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|对标贝恩医疗 天益医疗募资5.1亿元欲打破产能瓶颈 | 产业新股( 二 )


制图：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经
与行业内可比上市公司2019年部分财务指标对比情况如上 ， 可以看出天益医疗在营收规模上较行业内上市公司偏低 ， 但毛利率高于平均水平 。 主要原因是天益医疗除从事血液净化类产品外 ， 还从事病房护理类的喂液管、喂食器等较高毛利率产品 。 喂液管、喂食器销往美国
市场 ， 此类产品的毛利空间较大 ， 2019年血液净化类产品的毛利率为29.16％ ， 病房护理类产品毛利率为57.75％ 。
募资5.10亿元主要用于产能扩充
研发方面 ， 截至2019年12月31日 ， 天益医疗拥有研发人员98名 ， 占公司员工总数的比例为10.22％ 。 累计拥有28项专利 ， 其中发明专利8项 ， 实用新型专利18项 ， 外观设计专利2项 。 研发投入占比在2017、2018年低于行业内可比上市公司平均水平 ， 2019年天益医疗研发占比大幅提升 ， 超过可比上市公司均值：
|对标贝恩医疗 天益医疗募资5.1亿元欲打破产能瓶颈 | 产业新股
本文插图

制图：金融界上市公司研究院 数据来源：天益医疗招股书
募集资金方面 ， 天益医疗本次公开发行拟融资5.10亿元 ， 除用于补充流动资金与研发中心建设项目外 ， 将主要投入年产4000万套血液净化器材建设项目（2.4亿元） ， 以及年产1000万套无菌加湿吸氧装置建设项目（0.7亿元） 。
随着我国大病医保政策落实 ， 对ESRD患者报销比例的提高及医保政策的倾斜 ， 接受治疗的患者数量将大幅度增加 ， 国内大型医院乃至大量的基层医院对血液净化设备、耗材的需求量日趋增长 ， 产能瓶颈在现阶段成为制约天益医疗发展的主要因素 ， 因此本次募集资金将主要用于产能扩充 。 与此同时 ， 产能建设伴随着固定资产的增加 ， 天益医疗将面临折旧、摊销成本的提高以及产能无法有效消化的潜在风险 。
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