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备受市场关注|精选层月底开板 四关键点看新三板改革( 二 )


2013年6月19日 ， 国务院第13次常务会议决定将全国股份转让系统试点扩容至全国 。
2013年12月13日 ， 《国务院关于全国中小企业股份转让系统若干问题的决定》发布 ， 明确了全国股转系统是依据证券法设立的全国性证券交易场所 ， “境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在全国股转系统挂牌 ， 公开转让股份 ， 进行股权融资、债权融资、资产重组等” ， 并将试点范围扩大至全国 。 当年12月31日 ， 全国股转公司开始面向全国接收企业挂牌申请 ， 新三板结束了在国家高新园区内的小规模、区域性试点 ， 迈向全国 。
此时的新三板 ， 成为目前大众所熟知的新三板 。 中关村试点和全国股转系统 ， 市场都俗称“新三板” ， 但二者有着实质区别 。 代办股份转让系统只是证券公司的一项柜台业务 ， 不是经批准设立的证券交易场所 ， 没有关于市场性质的法律定位 。 全国股转系统是经国务院批准设立的全国性证券交易场所 ， 是集中市场、公开市场、场内市场 。
新三板持续探索创新
改革的步伐从未停止 。
全面扩容后 ， 新三板挂牌公司数量迅猛增长 ， 首年突破千家 ， 次年突破5000家 ， 第三年突破万家 。 面对万家企业的差异化需求、多元化特征 ， 新三板以市场分层为抓手 ， 开启了差异化监管和服务的探索 。
2016年6月27日起 ， 全国股转公司正式对新三板挂牌企业实施分层管理 ， 将挂牌公司分为基础层和创新层 ， 实施差异化的股票转让和信息披露制度 。 围绕盈利能力、营收、市值等指标 ， 创新层设置了三套准入标准 ， 在当时共计7639家挂牌企业中 ， 最终有953家入围创新层 。
在运行一年半之后 ， 2017年12月22日 ， 全国股转公司对分层制度进行再次改革 ， 调整了创新层的准入标准和维持标准 ， 以促进更多优质企业向创新层聚集 ， 并持续优化了交易、定向发行、并购重组、信息披露等制度 。
但是 ， 随着市场规模的快速增长以及挂牌公司的成长壮大 ， 市场结构日渐变化、市场需求日趋多元 ， 新三板出现了市场交易不活跃、融资功能不强、主动摘牌公司增加等新问题新情况 ， 迫切需要提升市场功能 。 新一轮改革的呼声渐起 。
精选层将至 期待激活市场
尽管精选层尚未开板 ， 但改革带来的活水已经开始激发市场 。
东吴证券首席经济学家陈李对新京报采访人员表示 ， 对于新三板来说 ， 精选层最大的意义是激活市场 。 新三板市场相当长的时间以来成交都不活跃 ， 没有流动性的市场是很难存活下去的 。 精选层设立以后 ， 对于企业融资、对于新三板自身的交易都非常重要 。 对于整体资本市场来说 ， 设立精选层是完善多层次资本市场的建设渠道 。 本来各方都希望既有主板 ， 又有创业板、科创板 ， 还有新三板 ， 有了精选层以后 ， 互联互通的渠道建立起来了 ， 精选层是多层次资本市场的一个必要环节 。
数据显示 ， 今年上半年 ， 新三板全市场10只指数全部上涨 ， 其中三板成指、三板做市、创新成指等3只实时指数分别上涨8.14%、21.91%、25.00% 。 三板做市指数也从改革前的700点水平回复至1000点以上 。 上半年市场日均成交环比提升23.21%；上半年盘中日均成交1.29万笔 ， 环比增长102.98% 。
摘牌公司数量开始减少 ， 今年上半年 ， 主动摘牌公司数量环比下降37.91%；27家公司取消摘牌计划 ， 其中3家公司净利润超3000万元 ， 优质企业维持挂牌意愿增强 。
更多投资者被吸引进入市场 ， 今年6月末 ， 新三板合格投资者达到130万户 ， 较2019年末增长近百万户 。 投资者对精选层企业的公开发行参与也十分踊跃 ， 超500倍的申购倍数并不鲜见 。
【备受市场关注|精选层月底开板 四关键点看新三板改革】至7月20日 ， 现有获核准的32家企业即将全部发行完毕 ， 精选层也将登台运行 。
新京报贝壳财经采访人员 顾志娟


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