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PingWest品玩|中芯国际科创板起跑，路漫漫其修远兮( 二 )


从科创板上市交易第一天的情况来看 ， 中芯国际交易额达到 479.7 亿元 ， 在行使超额配售权后 ， 中芯国际发股本增加到 19.38 亿股 ， 总募资额达 532.30 亿元 。
中芯国际在公告中也曾表示 ， 募集的资金中有 80 亿元将会用于 12 英寸芯片 SN1 项目 ， 具体下来是建设一条月产能达到 3.5 万片的 12 英寸生产线 。 80 亿元占到当时计划 200 亿元募资的 40% ， 而如今总募资超过计划 ， 中芯国际或许将会对原计划进行一定调整 ， 加速产线的建成 。
再次 ， 国内的政策也恰好给中芯国际开了绿灯 。 4 月 30 日 ， 证监会发布实施《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》 ， 下调上市红筹企业回归 A 股门槛 ， 对创新型企业的市值要求从 2000 亿元减低至 200 亿元 。
此前标准方面设置了较高的门槛 ， 要求境外上市的红筹企业市值不低于 2000 亿元人民币 。 按照该标准 ， 彼时总市值仅有 800 亿左右港元的中芯国际显然不合标准 。
不过还有一个背景 ， 2019 年 5 月中美关系较为紧张 ， 虽然中芯国际曾表示从纽交所退市并非由于双方紧张的局势 ， 但从国外资本市场抽身而出 ， 自然不是一件坏事 。
增加硬核属性7 月 10 日 ， 中芯国际创始股东、中芯国际董事陈立武写了一封祝贺中芯国际成功上市的信 ， 他写道：“历经 20 载春秋 ， 中芯国际将制程从 0.25 微米提升到 14 纳米 ， 大幅追赶和缩小与全球顶尖代工厂商的差距 。 先进制程之路没有捷径可走 ， 中芯国际矢志不移、稳扎稳打、踏踏实实、一步一个脚印 ， 不断加强研发投入和创新迭代 ， 逐步实现工艺改进和技术升级 。 ”
时间虽然不长 ， 但中芯国际在 20 年间的发展已经相当迅速 。 对于在这期间因种种原因几度换帅的公司来说 ， 取得目前的成绩难能可贵 ， 但整体规模与技术仍然与领头羊存在一段差距 。
只是半导体行业本身足够硬核 ， 持续的资金投入将会推动技术的发展 。 过去 7 年里 ， 国家大基金与地方性基金对中芯国际进行大力扶持 ， 从而让中芯国际在技术和产能方面有了显著提升 ， 这证明了资本对硬核科技的重要性 。
而中芯国际在科创板正式起跑 ， 也给 A 股增添了更强的硬核科技属性 。
PingWest品玩|中芯国际科创板起跑，路漫漫其修远兮
本文插图

来自 Financial Times
与陈立武的观点类似 ， 各方对中芯国际在 A 股上市都抱有正向的看法 。 著名经济学家宋清辉认为 ， 中芯国际登陆科创板开启了中国半导体产业价值重估的大门 。 在资本助力下 ， 国内半导体产业将有望实现产能规模释放、获得高速发展 。
中芯国际回归 A 股无疑会为中国大陆半导体行业带来更加积极的意义 。 中芯国际首席财务官、执行副总管高永岗接受采访时表示：“中芯国际与产业链上下游的公司一起推动中国大陆的半导体产业发展 ， 这是我们最重要的期待 。 ”
路漫漫其修远兮尽管各方都看好中芯国际 ， 但重点是在于潜力 。 半导体的回报期将会比普通行业更加漫长 ， 想要向前追赶也将经历长期的过程 。 因此多方对中芯国际的看法 ， 强调了“长期看好” 。
韩国半导体产业花费了 20 年时间才得以有本质上的提升 ， 芯片设计与技术加工完成了自身的积累 。 目前中芯国际刚刚在科创板上市 ， 只能说有了一个不错的开始 。
同时当前处于中美关系的特殊时期 ， 与中芯国际相惜的华为遭受到了美方长期不公平打压 ， 大家都面临着被卡脖子的风险 。 由于半导体产业涉及到上下游的整体合作 ， 中芯国际的发展存在着多个不确定因素 。
从政策方面来看 ， 中芯国际曾在招股书中表示
2019 年 5 月 ， 美国商务部将若干中国公司列入“实体名单”；2020 年 5 月 ， 美国商务部修订直接产品规则（Foreign-Produced Direct Product Rule） ， 据此修订后的规则 ， 若干自美国进口的半导体设备与技术 ， 在获得美国商务部行政许可之前 ， 可能无法用于为若干客户的产品进行生产制造 。


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