策略|私募六大策略半年考：CTA收益率居于榜首( 二 )
有业内人士表示 ， 从上半年CTA策略的表现来看 ， 在大幅波动行情下 ， 该策略的优势比较明显；从产品发展来看 ， 也呈现出扩容态势 。
余浩说 ， 上半年CTA策略所取得的成绩充分说明了在市场大幅波动行情下 ， 多空双向交易的重要性 。 “CTA策略也分基本面和信号类 ， 其主要差异在于策略运用的底层数据不同；基本面策略更注重数据 ， 而信号策略通常只关注量价类数据 ， 因此 ， 两种策略的收益来源也不同 。 我们用基本面量化方式去寻找市场可能存在的定价偏离 ， 而信号类策略收益来源更多是某些统计规律 ， 但这些统计规律本身不一定有很强的逻辑支撑 。 ”
胡泊向采访人员表示 ， CTA策略最大特点是不依赖市场的涨跌 ， 更多依赖市场波动的趋势性 ， 只要市场有明显趋势 ， CTA策略往往会有比较好的表现 ， 只有当市场波动率或者流动性下降的情况下 ， CTA策略才会因为频繁开仓止损导致回撤 。
余浩补充表示 ， 市场经常会因突发事件而背离基本面 ， 此时CTA策略会有一些回撤 ， 一旦量价形态重新回到基本面方向 ， 再重新开仓 ， 整体回撤仍然可以控制的很好 。 “CTA策略风控的关键在于分散 ， 由于基本面策略依托的数据惯性较强 ， 策略信号的变动频率往往相对于量价策略要更慢一些 ， 因此 ， 分散是控制隔夜风险及各类事件风险最好的方式 ， 从品种分散、行业分散、策略分散等维度去控制持仓的集中度 。 ”
（责任编辑：张洋 HN080）
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