基金|新基金“自购”已是重头戏，今年以来74家基金公司自购基金产品，一场热闹与焦虑并存的博弈( 三 )
此外 ， 易方达年年恒春纯债一年定开债A、华夏中证人工智能主题ETF联接A、招商鑫福中短债A、华泰紫金周周购12个月滚动持有A、易方达中证红利ETF联接A等在内的基金年内收益出现了亏损 。
“在这个层面 ， 基金公司的自购行为只能为投资者提供决策参考 ， 不能简单认为自购基金就一定能赚钱 。 ”上述华南公募人士称 。
热闹与焦虑的博弈
与基金自购的热闹相对应的 ， 是如影随形的基金营销 。
基金公司及旗下管理人员、基金经理和员工大手笔自购基金 ， 被认为是市场的一大风向标 。 在此背景下 ， 不少基金公司将“自购”作为卖点进行宣传 。
过往的数据亦佐证了这一点 。 根据2019年年报 ， 基金公司员工持有规模靠前的权益类基金中 ， 百亿级别的爆款基金身影随处可见 ， 如兴全趋势全球、南方三年战略配售、景顺长城新兴成长(260108)在2019年底员工持有份额分别高达3274.71万份、3217.42万份和2235.34万份 。 此外 ， 东方红沪港深、汇添富三年战略配售、富国天惠(161005)精选成长、兴全新视野、兴全合宜等基金在2019年底员工持有份额均超过了1000万份 。
颇为亮眼的自购成绩单 ， 自然也就成为了基金机构宣传的一大亮点 。 然而 ， 与之对应的业绩压力也压在了基金经理头上 。
一方面 ， 鉴于个体资金属性存在差异 ， 投资者风险承受能力各有不同 ， 其资金投资周期也都不一样 。 在市场出现回调 ， 基金业绩下滑的时候 ， 很多之前跟随公司自购后买入基金的投资者 ， 会因此质疑基金经理的能力 。 另一方面 ， 由于购买自家基金需要申报 ， 且需要较长的时间才能赎回 。 如此一来 ， 基金从业者要么就长期投资 ， 要么就不投资 。
“事实上 ， 基金自购一般都是基于资金追求长期收益 ， 也是为了引导长期投资 ， 这与目前市场过于注重短期涨跌的心态相背离 。 一旦遇到市场出现调整影响基金收益 ， 容易引发投资者质疑 ， 基金公司也很无奈 。 ”前述深圳公募投研人士道出了这一矛盾 。
他还透露 ， 作为基金自购浪潮里不得不提的员工自购也存在着较大分化 ， 并非所有基金公司员工都愿意都买自家的产品 。 这其中 ， 头部公司员工自购热情较高 ， 且业绩较好、规模适中的产品更受欢迎 。 除此之外 ， 很多中小基金公司员工并没有太多的自购意愿 ， 他们可能更愿意购买其他公募的绩优基金 。 “除非自家公司‘强制’员工购买 ， 或提供相应奖励等 ， 他们才会进行自购 。 ”
此外 ， “虽然业绩不好的产品员工便不会购买 ， 但对外销售则是可能就是另一回事了 。 毕竟 ， 王婆卖瓜通常都自卖自夸 。 ”该公募投研人士补充道 。
悖论的背后 ， 还有公募基金对规模的焦虑 ， 以及基金销售面临的“适用性”尴尬 。 上述华南公募人士解释 ， 这在本质上是因为公募头部效应加剧 ， 公募基金产品有好几千只 ， 能获得规模效应的只有20% ， 甚至更少 ， 但剩下的产品也要努力生存 ， 需要市场关注度带来的‘吸金’效应 。 “因此 ， 有些基金销售时会出现没有全面考虑投资者需求的情况 ， 这也是为什么有部分被基金公司自购并且卖力营销过的产品 ， 看起来吸引力并不大的原因 。 ”
“也正因为如此 ， 大家更应该把基金公司的自购行为看成独立的投资者行为 ， 自己购买基金还是要遵循自己的投资逻辑 。 同时 ， 基金公司也应当在实施自购行为后 ， 相应产品降低高风险配置时 ， 对投资者进行一定提示 。 ”他表示 。
（责任编辑：张洋 HN080）
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