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科创板IPO一周年 130家企业累计募资逾2000亿元( 二 )


从上市时间来看 ， 科创板上市企业首日平均涨跌幅经历过一轮理性回归后 ， 近期随着A股市场的火爆又开启了一轮新热情 。 科创板刚开板交易时 ， 2019年第三季度上市的企业 ， 首日平均涨幅为155.72% ， 到了第四季度则有所降温 ， 平均涨幅为78.8% 。
今年以来 ， 随着A股市场其他板块的高歌猛进 ， 科创板企业热情重燃 ， 第一季度、第二季度上市企业的首日平均涨幅分别高达195.73%、178.64% 。 不少股票上市后至今相对发行价仍实现翻倍 ， 截至7月17日 ， 130家科创板企业的最新收盘价较发行价平均涨幅为196.61% 。
配套机制仍需完善
科创板监审分离的制度设计、以信息披露为核心的理念等都为资本市场改革起到了良好推动作用 。 作为注册制改革的试验田 ， 科创板成效有目共睹 。 不过 ， 科创板在资本市场面前还只是个满周岁的“婴儿” ， 在前行路上仍需不断改进 。
资深投行人士王骥跃向采访人员表示 ， 作为运行一年的新机制 ， 科创板也有不少需要完善的地方 。 他表示 ， 在审核环节 ， 涉及到共性的问题可以出台一些审核问答、信息披露指引 ， 有助于提高审核效率 ， 比如“科创属性”标准的出台提供了市场评判科创属性的维度；在发行环节 ， 需要更市场化的价格形成机制 。 科创板公司上市后平均涨幅翻番、国盾量子上市首日上涨近10倍 ， 这些或是新股发行定价相对过低的表现；信披方面 ， 则需要进一步完善 ， 让信披更有价值 。
东北证券研究总监付立春则表示 ， 科创板的完善可以是一个渐进的长期过程 ， 并非一蹴而就 ， 后续还可以不断升级 。 对于科创板未来发展 ， 他还建议可以参考这几大原则：一是国际化 ， 科创板可以从资本市场端架起联通海内外的桥梁 ， 引入国际主流资本投资、国际投行等中介、全球优质科创企业等；二是市场化 ， 科创板可以立足于投融资服务 ， 加大满足企业、投资者等的需求；三是系统化 ， 法律层面、资本市场文化方面等的基础工作是科创板后续成功的保障 ， 需要各界和各部门共同努力、统筹推进 。
注册制改革试验田
如今 ， 创业板注册制改革方案也正式落地 ， 不少专业人士表示创业板注册制不能简单复制科创板经验 。
浙商证券首席策略分析师李立峰认为 ， 从机制上面来看 ， 创业板注册制改革与科创板注册制改革没有太大的差异点 ， 两者最大的区别在于科创板改革相对来说比较简单 ， 它主要只涉及到IPO ， 到目前为止重组只有一单 ， 再融资的规则也还没出来 ， 是一个增量市场的改革 ， 所以它影响的上市公司、投资者相对比较少 ， 而创业板注册制则是一个存量市场的改革 。
王骥跃认为 ， 从改革的路径来看 ， 科创板是注册制改革的试验田 ， 创业板则是注册制改革的中继站 ， 创业板注册制推行成功后再推行到全市场 。 目前创业板已有800多家上市公司 ， 相比之下科创板是一个增量的小市场 。 同样是注册制 ， 创业板对资本市场的影响相对更大一些 。
“创业板注册制吸收了科创板以信息披露为核心、精简发行条件增强市场包容性、强化市场主体责任、加大违法违规行为惩处力度及相关发行、审核、承销等要求 ， 但创业板并非简单复制科创板经验 ， 监管层充分考虑创业板实际情况 ， 在公司上市标准、退市机制、投资者适当性管理、交易规则等方面均作出差异化安排 。 ”光大银行金融市场部宏观分析师周茂华认为 。


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