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上海证券报 |趋势会逆转吗？看看机构最新的策略和方向

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上周大盘的表现犹如过山车 ， 市场情绪亦随之跌宕起伏 。 周初还有人热议“千金难买牛回头” ， 到下半周则纷纷怀疑“牛尚在否”？
从全周表现看 ， 上证指数、深证成指、创业板指一周分别累计下跌5%、4.07%、4.18% 。 分板块看 ， 28个申万一级行业中 ， 全周仅建筑材料、农林牧渔板块收涨 。
当前的波动对于这轮行情意味着什么？多家机构通过对资金、市场情绪和政策的多方面因素的剖析 ， 认为波动并不改变A股中期走强的趋势 ， 当前应积极寻找结构性入场时机 ， 预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健 。
趋势是否扭转？
上周公布的二季度GDP数据显示 ， 国内经济复苏超市场预期 ， 部分投资者担心这是否会引发流动性政策的转向 ， 加之上周市场出现明显调整 ， 有投资者担心上涨趋势是否已经发生变化 。
对此 ， 安信证券表示 ， 上周市场调整的性质主要是对前期过快上涨后的修正 。 展望后市 ， 市场走强趋势并未扭转 ， 短期将先稳住阵脚 ， 徐徐展开结构性行情 。 未来一个阶段 ， 行情特征将从β回归α ， 市场风格将转向精耕细作 。
天风证券表示 ， 市场继续全面抬升估值的可能性不大 ， 未来指数级别走牛概率较小 。 资金面偏向于公募和外资主导 ， 后续仍是少部分公司的“长牛” 。 以科技和消费的核心资产为主 ， 业绩好的公司未来大概率可继续创新高 。
中金公司认为 ， 市场情绪暂时降温、盘整消化估值 ， 有利于后续市场走得更稳健 。 驱动市场结构性走强的消费升级及产业升级趋势并未改变 ， 中期仍是市场的主线 ， 对中期市场继续持积极看法 。
市场热度如何？
7月前两周 ， 市场放量上涨 ， 日成交额最高超过1.7万亿元 ， 有人担心市场过热 。 而最近一周量能有所回调 ， 但日成交额最低仍有1.1万亿元 。 那么 ， 目前市场热度到底如何？
中信证券表示 ， 市场经历了7月以来的狂躁和恐慌后 ， 将进入一段平静期 。 交易型资金快进快出告一段落 ， 市场流动性将由净流入进入紧平衡状态 。 美股风险积累等外部因素对A股扰动增强 。 同时 ， 国内基本面修复的趋势延续 ， 宽松的基调不变 。 预计7月下旬开始 ， 当市场进入平静期后 ， 投资者可开始积极寻找结构性的入场时机 。 而在经历了业绩验证和解禁高峰（金麒麟分析师） ， 以及海外的破局之后 ， 预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健 。
结构性机会何在？
市场调整 ， 机构普遍认为其中孕育着结构性机会 。 那么机会到底在哪些行业？
天风证券表示 ， 下半年上市公司的表现可能会更加均衡 ， 具备α属性的低估值板块在下半年也有机会 。 战略上 ， 长期市场风格难以扭转 ， 仍然是新经济占优 。 战术上 ， 推荐具备α属性的周期类核心资产：重卡、地产竣工（家居、家电、装饰建材）、工程机械、水泥、化工的细分龙头等 。
中银证券表示 ， 下半年市场将从前期流动性及风险偏好助推的行情逐步演化为盈利主导的行情 ， 盈利复苏将成为下半年A股市场运行的主要逻辑 。 在配置角度 ， 依然建议坚守成长主线 。 同时关注全球资产荒大背景下 ， 海外流动性外溢 ， 盈利稳定性高的必需消费板块有望成为外资增配A股的首选 。
海通证券建议 ， 行业配置上以“科技+券商”为主线 ， 三季度末及四季度关注低估行业的阶段性修复 。 科技基本面未来将更强 ， 一方面 ， 我国正处于5G技术引领的新一轮科技周期 ， 5G带来的技术革命正不断被应用和推广；另一方面 ， 新基建落地将助力相关领域崛起 。
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