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虎嗅APP■消费圈独角兽观察：不再疯狂，它们躲起来长大虎嗅APP2020-07-20 08:39:550阅( 四 )


相比于第一代电商 ， 第二代电商对物流运营、配送效率的要求更高 ， 因此建仓模式无法按照京东的大仓模式来搭建 。 每日优鲜在前置仓领域的优势 ， 是第二代电商行业中的亮点所在 。 所以每日优鲜有机会成为下一个时代的京东 ， 以自营模式为主 。 而达达集团、美团则是平台模式 。
综上 ， 虎嗅认为 ， 商品和服务、履约和供应链 ， 基本上可以说是目前一级市场在消费零售领域培养新的独角兽的两大方向 。 一个方向是指向商品力的价值 ， 包括自有商品、制造型零售商 ， 以及垂直供应链的上下游一体化这条路；另一条路则是从提供更好体验的服务入手 ， 针对有需求的白领和年轻消费者 ， 以同城零售为圆心 ， 打造一个响应速度更快、能够覆盖更多场景的履约体系 。 当然 ， 对于一些新模式起步的零售商 ， 这两者并非是割裂的 。
虎嗅APP■消费圈独角兽观察：不再疯狂，它们躲起来长大虎嗅APP2020-07-20 08:39:550阅
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图6/6民以食为天 ， 食品是消费投资的主战场之一 ， 虎嗅拍摄张自权认为 ， 在商业模式方面 ， 其实美团点评已经给出了很好的示范效应 ， 它不仅能够TO C服务 ， 也能够做TO B的服务 。
由于生鲜赛道投资火热 ， 但是另一方面盈利难题仍旧待解 。 有投资人士也担心生鲜赛道未免投资过热 ， 容易出现泡沫 。 不过分析人士普遍认为 ， 任何创业领域都存在泡沫 ， 关键生鲜赛道是个万亿级的市场 ， 在这样一个市场即使拿到个位数的市场份额 ， 也会是一个很大的生意 。
更重要的是 ， 这个赛道随着消费者消费的变化 ， 正在出现结构性的变化和机会 ， 那就是生鲜品类线上化的机会 。
张自权指出 ， 电商目前在中国零售业整体的渗透率还不高 。 但是看看阿里天猫的情况 ， 核心品类的线上渗透率已经达到了30%-40% 。 而生鲜的线上渗透率只有5% ，因此说明生鲜品类的线上化还有很大空间 。
宁浮洁则认为 ， 目前对于生鲜的认知上 ， 一二级市场之间在估值定价的指标选择上 ， 还存在一定的“错位” ， 二级市场对于生鲜零售企业的价值认知 ， 也需要一个的时间成本 。
但是他坚信 ， 在万亿级别的市场里 ， 生鲜零售赛道理应会出现千亿级别的公司 。 无论线上为主的前置仓模式 ， 还是线下为主的社区店模式 ， 都有可能实现IPO 。 关键在于 ， 生鲜本质上还是一个高投入、重资产、高壁垒的行业 。 “无论是建门店还是建仓 ， 都是重资产投入 。 ”但是其自身 ， 则需要保持经营的可持续性和财务表现的稳定性 ， 才可能获得二级市场的认可 。
前浪后浪 ， 都值得敬畏
在消费零售赛道 ， 很多公司都习惯了慢热 ， 但是下面两家公司的新闻 ， 还是让很多人吃了一惊 。
第一个是飞鹤乳业 。 2019年11月13日 ， 飞鹤乳业（股票简称“中国飞鹤”）正式挂牌登陆港交所 。 根据AC尼尔森2019年末公布数据 ， 截至2019年9月30日 ， 飞鹤乳业超过了所有外资品牌 ， 成为中国婴儿奶粉市场上销量第一的品牌 ， 线下市场占有率达到13.9% ， 整体市场份额为11.9% ， 远超过市场第二品牌 ， 并继续呈现不断提升的态势 。
“最近一段时间 ， 飞鹤乳业是给我震撼最大的案例 。 ”潘攀说 ， “这个案例意味着 ， 消费所有细分赛道都有可能重做一遍 。 ”
按照过去的观点 ， 乳业特别是奶粉这个行业 ， 是被外资品牌已经垄断了消费者心智的一个赛道 。 但是飞鹤乳业还是杀了出来 。 这个案例给潘攀最大的启发是 ， 中国的消费品行业 ， 每个赛道可能都有自己的潜力和机会 。 这也与科技互联网投资要紧跟科技潮流和技术变革前沿不同 ， “老树开新花”在消费品赛道也很正常 。
另一个让业内有些意外的 ， 是红杉资本对于乡村基的“二进宫” 。 作为一家已经登录过纳斯达克又退市的餐饮公司 ， 可能很少有人会想到它还可以再来一波行情 ， 还会有资本把它重新视为“创业公司” 。
这是典型的“前浪迎来第二春” 。 以上两家公司 ， 都属于各自垂直行业的第一梯队 ， 但是由于成立时间比较长 ， 很多投资人对他们都是“熟视无睹” ， 公司这几年也缺少吸引眼球的新闻 。
不过 ， 这才是消费独角兽的特点 ， 他们往往需要长时间的积累和积淀 ， 才能形成壁垒 。 这种独角兽就像大海里的蓝鲸 ， 从幼年到成熟期比较长 ， 但是一旦成熟 ， 就是个大家伙 。 靠时间沉淀出来的独角兽 ， 行业地位和规模则很难被复制和超越 ， 因为其他人即使有同样的资金实力和团队 ， 也无法穿越时间隧道 ， 回到它所专属的那段历史机遇 。
有投资圈内人士对虎嗅指出 ， 相比较互联网科技行业 ， 投资人对于出色的消费品公司往往很容易形成共识 ， 使得资源进一步向头部集中 ， 同一个赛道有先发优势的企业更容易获得资本加持 。 这也是在消费赛道后浪不容易拍死前浪的原因 。
对于投资人而言 ， 这不仅是耐心的问题 ， 还要真正把握行业规律 ， 才能收获一个细分市场的成长红利 。
历史值得敬畏 ， 未来亦不可低估 。
在分析创投项目的前景时 ， 很多创业者和投资者都会谈及赛道的规模和市场空间 。 对于基础性消费 ， 很多市场空间是可以大致进行估算的 。 但是如果从年轻人的新生活方式、新消费方式出发去创业 ， 很多市场空间其实是动态的 。


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