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混凝土|原创港创建材IPO：应收账款的“纠葛”该何以解忧？( 二 )


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应收账款不断攀升的同时 ， 还会造成应收账款坏账准备金额也随之水涨船高 。 港创建材年应收账款净额从2017年69,649.79万元增长至2019分别为154,118.77万元 ， 年均复合增长率约为30.31% ， 港创建材应收账款坏账准备金也从2017年7,573.52万元增长至2019年的16,584.77万元 ， 年均复合增长率约为29.86% ， 几乎与应收账款净额年均复合增长率相同 。
而应收账款坏账准备金攀升又会直接造成主要资产减值准备金升高 ， 从招股说明书中可知 ， 港创建材2017年至2019年应收账款坏账准备金额分别为7,573.52万元、11,444.88万元、16,584.77万元 ， 同期主要资产减值准备金额分别为8,098.53万元、12,917.37万元、18,305.80万元 ， 应收账款坏账准备金分别为同期主要资产减值准备金额总量的93.52%、88.60%、90.60% ， 对于应收账款的管理 ， 港创建材尚有较大提升空间 。
应收账款常年居高不下 ， 某种程度上反映港创建材管理能力有待提升 ， 港创建材则表示 ， 管理瓶颈随着公司主营业务的不断发展和创新业务进一步拓展 ， 公司资产规模、业务规模、管理团队等都将逐步扩大 ， 相对应的公司经营活动、研发活动、组织架构和管理体系亦将趋于复杂 。 同时 ， 公司技术水平的提升、产品结构的优化与丰富 ， 亦要求公司经营管理水平的不断提高 。
混凝土|原创港创建材IPO：应收账款的“纠葛”该何以解忧？
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净现比远低于正常值的困境
港创建材2017年至2019年经营活动净现金流逐渐降低的同时 ， 同期归母净利润分别为5,766.04万元、14,495.14万元和22,419.29万元 ， 逐年攀升 。
通常而言 ， 一家公司净利润和其经营活动净现金流数额成正比 ， 经营活动净现金流越大 ， 净利润越大 ， 即净利润增长时 ， 应该保证经营活动净现金流随之共振增长 ， 但是港创建材净利润大幅增长的同时 ， 经营活动净现金流却逆势减少 ， 从公司招股说明书中可知 ， 港创建材经营活动产生的现金流量净额分别为7,746.94万元、6,404.89万元和5,044.00万元 。
若将上述两个数据转换为常用的财务数据 ， 即净现比 ， 港创建材2017年至2019年净现比分别为1.34 、0.44、0.22 ， 数据波动较为明显 ， 且处于逐年下降态势 。 而通常情况下 ， 一家企业该数据不应低于0.8 。
混凝土|原创港创建材IPO：应收账款的“纠葛”该何以解忧？
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【混凝土|原创港创建材IPO：应收账款的“纠葛”该何以解忧？】就整体而言 ， 港创建材应收账款略高引发一些财务麻烦 ， 公司加强应收账款回收能力后 ， 或将直接提升公司未来盈利能力 ， 对于港创建材IPO后续进程 ， 览富财经网将持续关注 。


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