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业务|寒武纪股价已回落 发展隐忧不止一方面

【 业务|寒武纪股价已回落 发展隐忧不止一方面】中国商报/中国商网“人工智能芯片第一股”终于来了。7月20日，AI芯片研发商中科寒武纪科技股份有限公司在科创板上市交易，首日开盘价为250元/股，较64.39元/股的发行价高出近300%。盘中市值一度超过千亿元。开盘后股价有所回落，截至14时18分，股价已低于开盘价，为216元/股，市值约为864亿元。事实上，寒武纪的业务发展仍存在较大不确定性……
业务|寒武纪股价已回落 发展隐忧不止一方面
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寒武纪上市让一众股东收获颇丰。据媒体计算，打新中一签寒武纪如果在今天最高点卖出则可获利11.52万元。另外，科大讯飞、阿里创投等前期投资股东更是在寒武纪的投资浮盈近十倍。
背景资料显示，寒武纪是中科院旗下初创公司，2016年由中科大少年班的陈天石、陈云霁两兄弟创立，前身是中科院计算所2008年组建的“探索处理器架构与人工智能的交叉领域”十人学术团队。寒武纪招股书显示，上市之前，寒武纪已经进行过多轮融资，已有32家股东投资寒武纪，投资方包括国投创业、阿里创投、联想创投、元禾原点、国科投资、中金资本、中信证券投资等，整体估值达25亿美元。
招股书披露，寒武纪在人工智能技术领域已经形成了多方位的布局，先后推出了用于终端场景的寒武纪1A、寒武纪1H、寒武纪1M系列芯片。其中，寒武纪 1A也是全球第一款商用终端智能处理器。
不过，寒武纪的业务发展仍存在较大不确定性。2017年和2018年，寒武纪的主要营收来源是终端处理器IP业务，主营业务依赖大客户华为。而随着华为自研AI芯片业务的展开，也让外界对于寒武纪的商业前景产生担忧。据寒武纪披露，公司2020年1-3月营收为1155.26万元，同比下降18.91%，主要由于从华为海思取得的终端智能处理器IP授权业务收入同比下降较大，净亏损为1.08亿元。
在今年证监会过会期间，寒武纪曾被要求“进一步说明2020年上半业绩亏损的原因及是否影响持续经营能力”。寒武纪回复表示：“2020年1-6月，寒武纪营收约为8200万-8600万元，同比下降约12.24%-16.32%，主要原因系预计从华为海思取得的终端智能处理器IP授权业务收入同比下降较大以及受新冠肺炎疫情的不利影响。”
除此之外，按照招股说明书，寒武纪目前尚未盈利，2017-2019年寒武纪业绩连续三年亏损，分别为净亏损3.8亿元、4104万元和11.79亿元。
“A股市场，逢‘芯’必涨。市面上的优质芯片公司并不多见，寒武纪成功研发出全球第一款商用智能终端处理器，被视为市场优质稀缺标的。从长期来看，这家公司规模还在初期，有着很好的发展前景。但就具体投资角度而言，企业要讲究估值和业绩，目前市场对寒武纪的预期有点偏高。”深度科技研究院院长张孝容对中国商报采访人员表示，“AI芯片市场预期高，上市习惯性走高，走高之后必然是回落。”
对于寒武纪的发展前景，张孝容表示，从产品设计和制造来看，寒武纪的发展较为平稳，新一代7nm云端智能芯片思元290预计在2021年将形成规模化收入，边缘智能芯片思元220及相关加速卡预计在2020年内实现规模化出货。但目前来看，制约寒武纪发展的一个重要因素是其商业化能力，规划中的产品能否快速的按预期实现商业化发展，目前公司披露的信息有点不足。


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