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Wind资讯|这次不一样，股市涨了，债市也涨了｜债市综述


7月20日 ， 股债跷跷板效应减弱叠加资金面宽松 ， 现券期货震荡回暖 。 国债期货主力合约全线小幅收涨 ， 10年期主力合约涨0.12% 。 A股周一展开反攻 ， 沪指涨超3%重返3300点 ， 深证成指涨2.55% 。 交易员称 ， 股债跷跷板效应影响力度较此前有所减弱 ， 短期来看 ， 债市进一步明显走恶的可能性不大 ， 而受制经济趋势转好且资金价格未能明显回落 ， 向好的动力也暂显不足 。
周一7月LPR报价出炉 ， 连续三期“按兵不动” 。 上海一银行交易员表示 ， 7月LPR报价无悬念继续持平 ， 表明央行政策中性的态度仍无变化 ， 本周到期量较为集中 ， 央行可能通过每日相对均匀的逆回购操作 ， 来平缓对资金面的冲击 ， 但整体操作量可能还是会低于到期规模 。
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Wind数据显示 ， 本周央行公开市场将有8277亿元资金到期 ， 其中7月20日、21日、23日、24日分别有500亿元、300亿元、500亿元、2000亿元逆回购到期 ， 7月23日分别有2000亿元MLF、2977亿元TMLF到期 。
银行间现券收益率窄幅波动 ， 整体呈下行趋势 ， 短端收益率下行更为明显 。 其中 ， 10年期国开活跃券200205收益率下行2.47bp报3.46% ， 同期限国债活跃券200006收益率下行2.98bp报2.92%；5年期国开活跃券200203收益率下行7.99bp 。 华林证券认为 ， 随着缴税期结束 ， 资金面可能重回此前宽松水平 ， 因此短端的机会仍在 。 另外股市表现较为强势 ， 国债期货依然承压 ， 长端易表现出来回震荡行情 ， 建议在收益率下行过程缩短久期 。
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银行间资金面总体稳中偏松 ， 因流动性缓解后央行公开市场仍维持净投放 ， 隔夜回购加权利率下行逾35bp回到2.0%下方 。 交易员称 ， 经济延续回暖势头 ， 货币政策短期料维持中性态度 ， 资金面难现进一步宽松 ， 基本维持相对均衡 ， 并不时出现脉冲式收敛可能成为未来一段时间的常态 。
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民生银行首席研究员温彬称 ， 本月LPR报价未降基本符合市场预期 。 从央行流动性调控基调上看 ， 近期央行货币政策操作明显更加谨慎 ， 未进一步使用降准降息等操作 ， 主要是通过公开市场操作、MLF等进行流动性调节 。 预计下半年 ， 货币政策操作将转向更加常态化 ， 主要通过结构性宽松的方式 ， 定向支持制造业、中小微企业等实体经济的薄弱环节 。
江海证券称 ， 展望未来 ， 短期而言 ， 经过上周的调整后 ， 股市出现反弹迹象 ， 对债市情绪或将带来一定扰动 ， 长端利率债交易盘仍需谨慎；但从中期来看 ， 央行合意的资金利率顶部区域已基本探明 ， 资金面大幅收紧的概率较低 ， 中短端利率债的配置价值已经显现 。
债市要闻
1、LPR连续三期“按兵不动”
7月LPR报价出炉：1年期品种报3.85% ， 上次为3.85% ， 5年期以上品种报4.65% ， 上次为4.65% 。 以上LPR在下一次发布LPR之前有效 。 数据显示 ， LPR报价已经连续三个月按兵不动 。
2、福建省第三批地方政府债券额度421亿元近日下达
福建省第三批地方政府债券额度421亿元近日下达 ， 加上此前已经下达的两批额度 ， 今年财政部共下达福建省地方政府债券新增额度1594亿元 ， 比上年增加585亿元 ， 同比增长58% 。 其中一般债券241亿元 ， 同比增长22.3%；专项债券1353亿元 ， 同比增长66.6% 。
3、中央结算公司发布《企业债券受理工作规则（试行）》
中央结算公司通知称 ， 为深入实施企业债券注册制改革 ， 切实履行企业债券受理机构职责 ， 进一步提升企业债券受理工作的服务效率和水平 ， 在国家发展改革委财政金融和信用建设司指导下 ， 中央国债登记结算有限责任公司制定《企业债券受理工作规则（试行）》 。 现予以发布 ， 自发布之日起实施 。


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