教育|聚焦教育机构退费难：被监管点名的中公能否高枕无忧？( 二 )
另据媒体报道 ， 中公大额分红背后 ， 实际上是管理层巨额套现 。 按照2019年财报披露的持股比例 ， 鲁中芳、李永新母子共计持股59.71% 。 按照持股比例计算分红 ， 鲁忠芳、李永新仅在2019年将分别获得6.12亿元、2.72亿元；再加上总经理王振东持股15.62% ， 约获得2.31亿元分红 ， 三人共计可拿到分红11.15亿元 。 即便没有减持套现 ， 中公教育的管理层依然赚得盆满钵满 。 
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截至2019年末 ， 中公教育短期负债已占总负债43.9% ， 2019年的负债率比2018年高了6.6个百分点 。 与此同时 ， 中公教育“清仓式分红”受到了监管的关注 。 深交所下发问询函要求其说明连续两年分红金额占可供分配利润99%、97%的理由 ， 及是否影响公司正常经营 。
二季度大幅转亏 ， 中公“铁饭碗”能端多久？
中公在回复深交所问询函时表示 ， 公司具备通过大比例现金分红回报股东及资本市场的能力 ， 现金分红不会对公司正常经营产生重大不利影响 。 但从二季度的业绩预告来看 ， 这个基本判断恐怕正在发生变化 。
7月15日 ， 中公发布截至2020年6月30日的上半年业绩预告 。 上半年中公预计净亏损高达2-3亿元 ， 去年同期则盈利4.9亿元 ， 同比大幅转亏 。 如果以二季度测算 ， 中公预计亏损额高达3.16-4.16亿元（中公教育一季度净利为1.16亿元） 。 
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对于大幅亏损 ， 中公主要归咎于疫情 。 在业绩预告中 ， 中公称受新冠肺炎疫情影响 ， 上半年多省公务员联考由4月底延期至8月22日举行 。 与往年相比 ， 相关收入同步延迟4个月 ， 使本报告期公司能够确认的营业收入较去年同期下降 。
毫无疑问 ， 巨额亏损将为中公的经营带来巨大压力 。 但需要看到的是 ， 中公2019年的分红公告是在3月10日披露、5月20日实施完成——无视疫情的潜在风险 ， 在出现巨额亏损的上半年进行巨额分红 ， 也为接下来的经营埋下了一颗雷 。
当然在公告中 ， 中公继续对未来表示看好 。 其表示 ， 报告期内国家稳就业政策密集出台 ， 公务员、事业单位、教师、医疗等公共服务领域的扩招态势得到确认和强化 。 从目前已发布的公告来看 ， 整体招录人数比去年同期增长30%左右 。
但增长背后 ， 恐怕更多源于2019年的历史性缩减 。 2019国家公务员考试招录规模进行了缩减 ， 计划招录14537人 。 相比2018年计划招录28533人 ， 同比减少了49% 。 与此同时 ， 各地省考在2019年也有明显缩减 。 由于疫情的缘故 ， 国家增加招录人数 ， 更多是基于稳就业的考量 。 但从长期来看 ， 公务员招录数量的增量有限 ， 或已成定局 。
中公教育所处的公务员、事业单位、资格证书类培训市场 ， 正在悄然发生改变 。 但其却因为退费难的问题 ， 不断破坏着学员的体验 。 也许这些并不会影响中公继续股价创新高 ， 也不会影响鲁忠芳、李永新母子继续担当教培业首富 。 但忽视用户体验、急于分红套现的做法 ， 也会一点点改变市场对中公的看法 。 公考、教师、事业单位考试培训 ， 真的可以一直当中公教育的“铁饭碗”吗？
（责任编辑：张洋 HN080）
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