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【】市值突破一千亿元 寒武纪被高估了吗？2020-07-21 22:12:430阅( 三 )


寒武纪在这一市场和小米有合作 ， 但对于小米而言 ， 寒武纪却并不是唯一的合作者 。 这让双方的联动也只能停留在商业层面 ， 而不能上升到战略层面 。
另外 ， 7月7日寒武纪公布发行股票的战略配售名单时 ， OPPO、联想和美的三家虽然分别战略投资1.01亿元、8040万元和2亿元 ， 为后续的深度合作打下了基础；但对于没有手机SOC研制能力的OPPO而言 ， 寒武纪和OPPO深度的技术合作 ， 短期内也很难达到和海思一样的水准 ， 长期来看仍需磨合 。
值得注意的是 ， 在中国芯片产业崛起的当下 ， OPPO、联想和美的都曾公布自己的芯片计划 。 当寒武纪的战略发展和股东规划产生冲突时 ， 如何合作共赢 ， 仍是一个面临考验的未知数 。
除了终端市场受阻 ， 在与智联网深度绑定的云端市场上 ， 寒武纪的日子也不好过 。
其中 ， 海思、高通、英特尔、英伟达、赛灵思等众多巨头都在积极备战云端市场 。 面对巨人们的转身 ， 这一领域对于寒武纪而言 ， 无论是技术、人才还是研发费用的投入 ， 都没有优势可言 。
【】市值突破一千亿元 寒武纪被高估了吗？2020-07-21 22:12:430阅
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图8/10比如 ， 作为寒武纪的大股东之一 ， 阿里巴巴在阿里云上就采用了国外的芯片解决方案 ， 并没有使用寒武纪的思元系列 。
而从阿里2018年成立平头哥 ， 2019年发布“最强人工智能芯片”含光800的动作来看 ， 阿里显然并不打算将自己的命脉 ， 押注在其他公司上 。
在一位芯片从业者看来：“寒武纪当下的问题主要是太过年轻 。 在阿里、华为和小米这样的高端市场上 ， 寒武纪与国际大厂相比竞争力不够；而在一些中小微企业市场上 ， 寒武纪当下的规模 ， 还无法提供具有高度性价比的产品和完整落地的服务建设 。 ”
面对这样的困境 ， 2020年3月 ， 陈天石在接受采访时说：“经过四年发展 ， 云边端三条产品线已经完备 ， 接下来会不断迭代升级 。 ”
但在华商韬略看来 ， 寒武纪决定走向高端市场的同时 ， 也将迎来最大的挑战——资金储备的急剧消耗 。
对于芯片研发而言 ， 越往高端走 ， 资金的消耗速度越快 。 高端芯片 ， 不仅仅意味着人才开支的增加 ， 还有芯片流片成本的急剧攀升 。
据芯片领域的相关从业者介绍：“芯片的流片成本越小越贵 ， 做高端芯片 ， 相应的制程也必须跟进 。 比如22纳米的芯片只需要1000万 ， 而上升到7纳米 ， 则要在5000万以上 。 而芯片行业的一大挑战是 ， 芯片流片三四次属于常态 ， 这对寒武纪现有的资金储备而言 ， 是个巨大的压力 。 ”
而寒武纪招股书显示：从2017-2019年 ， 寒武纪的研发费用分别为0.29亿、2.4亿和5.4亿 。 这说明 ， 寒武纪一直在按部就班往高端冲刺 。
截止2019年底 ， 寒武纪的其他流动资产（结构性存款及理财）依然高达39.2亿元 ， 在大多数人眼中 ， 资金相当充裕 。 但据华商韬略判断 ， 如果寒武纪要持续冲刺高端 ， 这些钱远远不够 。 这也是寒武纪必须上市的主要原因 。
未来几年 ， 寒武纪能否在资金烧完前 ， 让高端产品得到市场认可 ， 将是这家年轻公司的核心挑战 。
而资本市场对寒武纪估值的质疑 ， 也凸显出在芯片这个本就不理性的烧钱领域 ， 突围的困难与阻碍 。
但不可忽视的大趋势是 ， 随着中美贸易战、科技战的升级 ， 寒武纪的产品彰显出特殊的时代意义 。 毕竟 ， 华为的遭遇告诉我们 ， 别人的东西再好 ， 能不能用的话语权终归不在自己手里 。
如果抛开与国际竞争者的对比 ， 寒武纪的1M处理器、MLU100智能芯片、MLU100智能处理卡 ， 曾连续斩获高交会颁发的“优秀创新产品奖” 。 这家中国新生公司 ， 还不断登上由美国著名权威半导体杂志《EE Times》评选的“全球60家最值得关注的半导体公司”榜单 。
对这家成立仅4年的中国芯片公司来说 ， 挑战在于自我突破 ， 而非事事争先 。
4、梦想与未来
“让机器更好的理解和服务人类 。 ”
这是寒武纪官网 ， 为企业使命所立下的一个愿景 。
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图9/10这一愿景和1985年刚刚成立时的高通 ， 有着许多相似之处 。 高通“quality communications”的本意 ， 也就是“高质量的通信” 。
和寒武纪类似的是 ， 高通的主创人艾文·雅各布斯在美国也是博士毕业、科班出身 ， 并在年轻时写下了通信领域的著作《通信工程基础》一书 。
高通起步时 ， 这家群英荟萃的公司 ， 也没有找到自己的商业模式和命运风口 。 为解决发展问题 ， 高通在成立6年后的1991年上市 ， 2年后的1993年 ， 才将CDMA技术推进为全球的移动通信标准 。
伴随3G网络的全球普及 ， 1999年高通才确定自己“收专利费”的盈利模式 。
雅各布斯曾告知媒体：“高通创立时 ， 没有特别详细的商业计划 ， 也不知道实际的产品是什么 ， 但是我们坚持一个信念 ， 那就是数字通信和无线通信技术一定会在未来发挥重要的作用 。 ”
今天的寒武纪 ， 尽管对手林立 ， 处境远没有高通创办时顺风顺水 ， 但两家公司都踩在了时代大趋势的节点上 。


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