新华财经|新华财经|流动性收敛走势会否延续？
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新华社北京7月21日电（郝菁、吴丛司、翟卓）人民银行21日早间发布公告称 ， 为维护银行体系流动性合理充裕 ， 以利率招标方式开展100亿元逆回购操作 。 因有300亿元逆回购到期 ， 当日实现净回笼200亿元 。
江海证券首席经济学家屈庆表示 ， 度过了上周缴税高峰期 ， 7月20日公开市场开启1000亿元逆回购后 ， 资金面由紧转松 ， 加之本周内地方债发行规模不高 ， 央行也会继续投放流动性来稳定回购利率 ， 短期内流动性料将逐步宽松 ， 资金利率也将大概率有所下行 。
21日 ， 上海银行间同业拆放利率（Shibor）短端品种继续走低 。 其中 ， 隔夜Shibor续跌37.25BP至1.584% ， 本周两天内已累计下行74.4个基点；7天Shibor报2.101% ， 累计下行12.6BP；14天Shibor报2.215% ， 累计下行20.8BP 。
但也有观点认为 ， 近期持续的流动性收敛局势或将延续至月末前夕 。 如广发证券刘郁指出 ， 考虑到7月初以来逆回购、MLF（含TMLF）和国债、地方债发行对流动性的净消耗接近6000亿 ， 而周内还有8277亿逆回购和MLF（含TMLF）到期 ， 意味着超储和库存现金继续被消耗1.4万亿左右 。 如果本周央行继续通过投放逆回购补充流动性 ， 到期逆回购可能会缩量续作 ， 那么资金面继续维持偏紧 ， 直至月末财政资金释放前夕 。
综合来看 ， 虽然市场对短期流动性松紧状态略有分歧 ， 但长期来看 ， 流动性从前期“应急式”极度充裕到适度宽松的大节奏已基本确定 ， 预计下半年大幅收紧的概率不大 ， 存在边际上微调可能 。 展望未来 ， 货币市场利率或继续在利率走廊实际下限附近适度波动 ， 中枢可能在当前水平维持一段时间、在降成本基调带动下中期或仍有一定下降空间 。
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