科创板周三迎解禁“洪峰”！深企光峰科技或承压，监管祭出缓冲垫

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南都讯见习采访人员黄良东周三，困扰市场的科创板解禁“洪峰”将要到来。 2019年7月22日科创板正式开市，今年7月22日上市满一年，也迎来大量IPO前股东解禁，这其中上市前的股权私募投资者占比过半，可能会形成一定的减持压力。当日，科创板解禁市值超过1800亿元，那么，这批解禁对市场的影响究竟有多大呢？
解禁市值按周二收盘价计算超过1800亿
【科创板周三迎解禁“洪峰”！深企光峰科技或承压，监管祭出缓冲垫】据南都采访人员统计，这批科创板解禁市值按周二收盘价计算超过1800亿元。其中，解禁市值最大的为中微公司，达420亿元以上，澜起科技、虹软科技、睿创微纳解禁市值皆超100亿。

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值得注意的是，周三解禁的科创板25只个股中，解禁规模占其流通市值比重超过100%的个股达到16只，占比64% 。其中，中国通号、澜起科技、中微公司3家公司解禁规模占其流通市值比重更是超过1000% 。而上市深企光峰科技解禁市值超过58亿元，解禁规模占其流通市值比达到430% ，解禁后股价或面临受压。
分行业看， 7月科创板解禁规模占对应板块流通市值比例较高的战略新兴产业主要是新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业等，占比分别为94%、57%、41% 。
中信证券数据显示，以7月22日之后所有解禁股份为样本、按7月15日收盘价计算， 7月科创板解禁市值为未来2年的峰值；次高峰出现在2020年11月，解禁市值为1150亿元；2020年下半年除7月和11月外，剩下四个月的月均解禁市值仅332亿元。
解禁后创投投资者减持意愿或较强
经初步测算， 7月22日科创板公司解禁规模1800亿左右，对于投资心理影响可能比较大，实际带来的冲击如何呢？此轮科创板解禁“洪峰”会对A股形成新的压力吗？
首先，股份解禁后的减持计划对个股股价的影响主要在于短期内，拉长时间线来看，减持计划对上市公司股价的影响逐渐减弱；
其次，符合减持规定的解禁股，可在90个交易日内以集中竞价方式进行减持的上限可能仅有750亿-800亿左右，也就是说每天减持将不超过10亿元。据南都采访人员统计，按7月份科创板的日均成交高达530亿元计算，减持金额占比成交量不到2% 。
中金公司认为，虽然科创板首批公司解禁规模较大，占流通市值比例相对较高，但解禁期间的实际减持压力可能相对有限，首批公司解禁对科创板可能更多为风险偏好的影响而非实际资金面影响。
华泰策略则认为， 7月22日科创板流动性或将面临较大压力，短期股价或承压，并且对科技板块形成一定扰动。从投资者类型看， 7月22日，科创板解禁规模中属于创投（含股权投资机构）的占比近80% ，这些投资者解禁后减持意愿或较强。个股层面看，包括上市深企光峰科技在内的多家公司解禁规模占其流通市值比重较大，短期或面临较大的流动性冲击压力。
针对性的制度安排正在密集部署
上交所7月初发布《科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份实施细则》。实施细则主要涉及的特定机构受让股份和询价转让是此次细则的亮点。很显然，上交所对科创板大小非减持，做了一定的预案。
其实，熟悉市场的参与者已经发现，针对性的制度安排正在密集部署，监管已为此次科创板解禁加码四层缓冲垫：
第一层是上述实施细则可以看到适用范围“剑指”科创板首发前股份解禁。第二层是推出科创板相关ETF ，对稳定市场起到积极作用。
第三层是上交所将在证监会的部署下积极研究推出鼓励、吸引中长期投资者的制度。若长期投资者制度落地，将通过权、利绑定带来源源不断的新增资金，能起到市值恒定的压舱石作用。
第四层则来自于科创50指数的推出。上交所在6月末宣布科创板首条指数“科创50”将在7月23日推出，与解禁高峰的时间点可谓恰逢其时。
编辑：李斌