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主题|科创板开市周年：公募新品层出不穷 主题基金业绩分化( 二 )


就业绩表现而言 ， Wind数据显示 ， 截至7月21日 ， 多达18只产品近一年的净值增长率超过50% ， 占比九成 ， 平均收益率更是高达77.51% 。 其中 ， 南方科技创新混合A/C、易方达科技创新混合、华夏科技创新混合A更实现了净值翻番 ， 最高收益则由南方科技创新混合A创下 ， 达到125% 。 此外 ， 23只在今年一季度方才成立的科创主题基金 ， 也在A股市场震荡上扬和科创板打新的丰厚收益下 ， 实现了22.41%的平均净值增长率 ， 最高的平安科技创新混合A则达到37% 。
然而 ， 也有少数成立超1年的基金业绩表现不佳 ， 至今收益率尚不足10% ， 大幅跑输同类产品 。 Wind显示 ， 华安科创主题3年封闭运作灵活配置混合（以下简称“华南科创主题混合”）成立于2019年6月11日 ， 截至今年7月21日 ， 该基金成立以来的净值增长率为9.74% ， 近一年的收益率则为9.36% ， 较上述提及的成立超1年的20只“同期生”平均收益率低68.15个百分点 ， 若与收益最佳的产品相比 ， 首尾相差115.64个百分点 。
对于较同类产品相对偏低的收益情况 ， 北京商报采访人员发文采访华安基金 ， 相关负责人表示 ， 该基金采用“科创主题战略配售＋网下打新+中高等级债券投资”的投资策略 ， 股票资产投资比例为基金资产的0%-100%；投资于科创主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80% 。 “科创主题相关证券”并非特指科创板股票 ， 而“证券”也包括股票与债券 。
北京商报采访人员查询华安科创主题混合过往的季报数据发现 ， 从开始披露的2019年三季度末以来 ， 该基金的股票资产占基金净值比例始终保持在2%-5%左右 ， 截至今年二季度末 ， 最新比例为5.25% 。 同期 ， 债券资产占净值比例则持续保持在80%以上 。
对于前述资产配置情况 ， 华安基金表示 ， 该基金对于科创板相关股票的投资 ， 主要为参与战略配售与打新两种 。 在战略配售方面 ， 由于科创板开板不久 ， 战配数量较少 。 在打新方面 ， 对于没有锁定期的中签新股 ， 基金在上市后卖出 ， 导致在披露时点的股票仓位较低 。
根据最新披露的2020年二季报显示 ， 华安科技创新混合二季度的净值增长率为2.28% ， 同期 ， 该基金的业绩比较基准增长率则为10.91% 。
1至2年有望发展提速 多方向创新可期
“科创板主要给资本市场带来了两方面的变化 ， 第一是极大地丰富了A股上市公司的标的类别 ， 大量优秀的芯片、创新药、新能源、云计算、人工智能等行业的优秀公司登陆A股 ， 给投资人更多更好的选择 。 第二是科创板的一系列制度创新 ， 比如注册制、涨跌幅度、战略配售、IPO询价、投资者适应性规定等 ， 都进一步提高市场的有效性 ， 中长期角度将使得A股在制度建设上与国际接轨 ， 客观上也会促进整个机构投资者的壮大 ， 为投资人提供更好的回报 。 ”华夏基金相关负责人如是说 。
前海开源基金首席经济学家杨德龙也坦言 ， 科创板在经历了前期的热潮后 ， 股价逐步回归理性 。 试点注册这一年来 ， 整体运行平稳 ， 这是一个有益的探索 ， 在询价、发行、交易等方面 ， 都积累了很好的经验 ， 相信将来会有更多优秀的科创企业在科创板注册上市 。
那么 ， 随着科创板50指数的发布 ， 以及被正式纳入上证指数之后 ， 科创板的“下一步”将踏向何方？公募基金管理人又将如何布局主题投资？
南方基金权益研究部总经理茅炜认为 ， 科创板未来的创新方向 ， 主要集中在做市商制度的引入、取消涨跌幅限制 ， 以及“T+0”等方面 。 从制度落地的前提条件看 ， 做市商制度需要券商以自有资金提供流动性服务、涨跌幅限制的取消需要投资者结构的进一步优化 ， 而“T+0”的真正落地 ， 则需要各类金融工具的不断丰富 。
在茅炜看来 ， 比照成熟资本市场的经验和惯例 ， 做市商制度能够起到流动性支持和降低股权集中度的作用 ， 涨跌幅限制的取消 ， 有利于各类预期的快速出清 ， 但对投资者的定价能力也提出了更高要求 。


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