证券时报财富资讯|黑天鹅突袭！A50、港股急跌，中概股盘前下挫！
盘后突然飞出一只黑天鹅 ， 美方要求中方关闭休斯顿领事馆 。 受此消息影响 ， A50、港股急跌 ， 中概股盘前下挫 。
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今天刚见证历史
今天亿万股民刚刚见证历史 ， 上证综合指数30年来首次调整 。
据悉 ， 新修订的上证综指编制方案主要涉及三方面：剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间、纳入科创板上市证券 。
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指数计算方式的变化 ， 将使得2020年7月22日 ， 可能成为中国股市的“分水岭” 。 原因很简单 ， 指数太重要了 ， 可以影响整个市场的“士气” 。
我们可以设想一下：如果你家里开了一个赌场 ， 每天在场子里挂个丧气的招牌 ， 生意肯定好不了 ， 即便你垄断了“赌牌” 。 如果挂上吉祥的、昂扬向上的招牌 ， 一定会有利于汇聚人气 ， 大家也愿意来玩 。
而上证指数之所以10年不涨 ， 没有反映中国经济的基本面 ， 主要是指数设计弄巧成拙 ， 存在明显缺陷 。
之前上证指数的最大缺陷是：在新股计入指数的时间上“弄巧成拙” 。 中国股市仍然是事实上的审批制（对外号称“核准制”） ，为了照顾散户和机构情绪、社保基金的利益 ， 新股IPO的价格必然偏低 ， 所以 ， 新股上市一般是上涨的 。 而由于存在涨跌停板 ， 所以新股往往上涨很多天 。早早把新股计入指数（比如上市第二天） ， 有利于指数上涨 。但计入太早 ， 指数会失真 ， 大家也会有意见 。
所以 ， 需要确定一个计入时间 。 上次修订 ， 参照港交所的做法 ， 新股上市11天计入 。 但问题是 ， 港交所没有涨跌停板 ， 11天之后新股的价格基本就稳定了 。 而我们不同 ， 我们有涨跌停板 。而且 ， 我们的新股一般是先暴涨 ， 然后慢慢跌下来 ， 价值回归 。
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上交所的统计显示：2014年至2019年 ， 沪市共上市新股563只 ， 上市后平均连续涨停天数为9天 ， 217只新股连续涨停天数超过10天 。也就是说 ， 新股11天计入指数之后 ， 绝大多数恰恰开启了价值回归之路 ， 阴跌是大概率的 。 其效果是：带动上证指数下跌 ， 对冲了其他股票的上涨 。 结果上证指数很弱 ， 易跌难涨 。 本想占新股的便宜 ， 反而吃了新股的亏 。
当然 ， 还有披星戴月的ST股 ， 这些垃圾们往往有一个价值回归的过程 ， 也会拖累上证指数 。所以现在规定：新股要1年才能计入指数 ， 市值能进入前十的（比如即将上市的蚂蚁金服）可以走特别通道 ， 3个月就计入指数 。
而且 ， 困扰上交所10年的一个大问题 ， 也开始得到了解决 。 这就是上市公司产业老化的问题 。随着科创板的设立 ， 以及中概股的回归 ， 上交所的公司结构将发生重大变化 。 再加上这次修订指数编制方式 ， 几个大问题都将获得解决 。
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上图是光大证券金工团队按照新编制方法 ， 编制出来的新的上证指数 。 可以看出 ， 在2015年高点的时候 ， 如果用新方式倒推 ， 已经超过了2007年的历史最高点 。至于今年6月19日 ， 旧编制方式为2900多点 ， 按照新编制方式则超过了4000点 。 也就是说 ， 今天的3330多点 ， 则可能相当于4300点到4400点了 。所以可想而知：采用新指数之后 ， 上证指数突破4000点是比较容易的事情 。
对此网红李大霄表示 ， 长期以来 ， 炒新炒小炒差现象是中国股市的顽疾 ， 指数失真情况明显 ， 上证指数并不能完全反应中国经济蒸蒸日上的真实情况 ， 也不能完全反应中国核心资产屡屡创历史新高的客观现实 ， 近10年来指数投资者在上证指数上并没有突出表现 ， 这修改意见顺应了广大投资者的强烈需求 ， 初步解决了炒新炒小炒差所带来的偏差 ， 自此 ， 中国股市有望步入新阶段 ， 反映中国经济增长 ， 反映上市公司业绩 ， 更加好树立投资者信心 ， 中国股市有望摆脱失真 ， 慢牛启程就真正成为了可能 。
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