TechWeb|那是财务自由的声音！寒武纪上市造就一批85后亿万富翁( 二 )
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寒武纪表示 ， 公司持续亏损的主要原因是公司研发支出较大 ， 产品仍在市场拓展阶段 ， 并且因股权激励计提的股份支付金额较大 。
芯片行业“成本前置 ， 利润后置”现象明显 ， 前期需要投入大量的科研费用来获得产品创新优势 。
寒武纪招股书显示 ， 2017年、2018年、2019年 ， 寒武纪研发投入占营业收入的比例分别为：380.73% ， 205.18%、122.32% ， 公司最近三年累计研发投入合计8.13亿元 。
不考虑其他成本费用 ， 寒武纪单单就“研发投入”一项 ， 就远超公司营业收入 。 也就是说 ， 寒武纪目前的营业收入连公司的研发投入都不能支撑住 。
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寒武纪2017-2019年研发费用具体构成（单位：万元）
从“寒武纪2017-2019年研发费用具体构成”表中可以看出 ， 研发投入的最大头在“职工薪酬”上 。 2019年职工薪酬占到研发费用的52% ， 2017年该比例甚至超过70% 。
最贵的是人才 。
芯片设计是典型的知识密集和技术密集型行业 。 作为新兴的芯片创企 ， 需要和老牌芯片企业竞争吸引优秀人才 ， “有竞争力”的薪酬无疑是基础 。
寒武纪在其招股书中称 ， 优秀人才是公司赖以生存的核心竞争力 。 充足的流动资金将有助于公司保留和吸引优秀人才 。
截至2019年末 ， 寒武纪研发人员680人 ， 研发人员占比达到79.25% 。 仅在2019年度 ， 寒武纪就有近3.64亿元的股份支付 ， 按数据估算 ， 2019年度其研发人员平均费用(含股权激励）达120.18万元 。
截至2019年末 ， 寒武纪账面上的现金及现金等价物约为3.83亿元 ， 再算上购买银行理财产品的39亿元 ， 公司流动资金总额约42.8亿元 。 此次科创板IPO再为寒武纪融资25.8亿元 。
研发成果能否成功转化为公司营收？仍是长期挑战
然而 ， 不论人才多么优秀 ， 商业公司 ， 最终还是要靠产品和服务说话来赢得市场尊重 。 持久的、高强度的研发投入 ， 最终这些投入能否转化了公司营收 ， 是所有寒武纪支持者关注的要点 。
相比较成熟的传统芯片企业 ， 寒武纪作为新兴芯片IC设计创企 ， 研发设计出高性能的芯片是立足于行业的基础 ， 如何将产品导入量产、通过市场认可和检验 ， 更是企业能持续发展需要攀越的几座高山 。
寒武纪从研制“终端智能处理器IP”起家 ， 研发了智能处理器指令集与微架构等一系列自主创新关键技术 。 2016年推出首款产品：寒武纪1A处理器 ， 并分别于2017年、2018年推出第二代和第三代产品1H处理器和1M处理器 。
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寒武纪经营模式
寒武纪的经营模式为Fabless模式 ， 即专注于智能芯片的设计和销售 ， 而将晶圆制造、封装测试等其余环节委托给晶圆制造企业、封装测试企业及其他加工厂商代工完成 。
2017年9月 ， 华为发布了麒麟970手机芯片 ， 麒麟970是全球首款内置独立NPU（神经网络单元）的智能手机AI计算平台 ， 而这个NPU就是来自寒武纪1A的IP授权 。 2018年8月华为发布麒麟980 ， 搭载了寒武纪1H的人工智能NPU 。
至此 ， 乘着华为、麒麟芯片高知名度的顺风 ， 寒武纪在国内芯片界声名鹊起 ， 风光无两 。
通过IP授权华为 ， 寒武纪也赚得公司第一桶金 。
从寒武纪披露的数据来看 ， 2017年至 2019 年 ， 公司终端智能处理器 IP 授权业务收入分别为771.27 万元、1.17亿元和 6877.12万元 ， 占主营业务收入的比例分别为 98.95%、99.69%和 15.49% 。 其中 ， 对华为海思终端智能处理器 IP 授权业务的销售金额占到整体IP 授权业务销售收入比例的100.00%、97.94%和 92.56% 。
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