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一条龙|蓝思科技：外观结构ODM“一条龙”服务，业绩持续高增长

_原题为 蓝思科技：外观结构ODM“一条龙”服务 ， 业绩持续高增长
2020年7月22日 ， 摩根士丹利将蓝思科技（300433）评级上调至平配 ， 目标价为35元人民币 。 而蓝思科技股价刚于7月13日创出上市以来高点36.50元每股（前复权） ， 截至2020年7月22日收盘 ， 公司股价收报31.57元每股（前复权） 。
从公司实际运营情况来看 ， 蓝思科技7月14日披露2020年半年度业绩预告 ， 报告期内预计盈利190,804.51万元—192,368.48万元 ， 上年同期亏损15,639.71万元 ， 实现扭亏为盈 。
一条龙|蓝思科技：外观结构ODM“一条龙”服务，业绩持续高增长
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亮眼业绩早有预期
蓝思科技2020年一季报实现营收69.50亿元 ， 同比+44.60% ， 归母净利润8.83亿元 ， 较去年同期亏损0.97亿元同比上升1010.53% ， 扣非净利润7.15亿元 ， 同比上升379.29%% ， 去年同期扣非亏损2.56亿元 。 蓝思科技如此优异的业绩 ， 主要得益于公司在消费电子领域和汽车电子领域市占率提升、订单充足及垂直整合效果明显 。
虽然蓝思科技2019年上半年亏损 ， 但实际上 ， 蓝思科技2019年全年实现营收302.58亿元 ， 同比增加9.16% ， 归母净利润24.69亿元 ， 同比大涨287.56% ， 创历史新高 ， 扣非归母净利润20.12亿元 ， 同比大涨602.51% 。
公司2019年全年毛利率25.21% ， 比2018年提高2.58% ， 净利率8.03% ， 比2018年大幅度提高5.86% 。 结合公司2019年年报 ， 览富财经网发现蓝思科技业绩高增长主要有以下几个原因 。
材料领域领导者
成立于2003年的蓝思科技 ， 创立初期致力于视窗防护玻璃自主研发 ， 然后将业务范围拓展范围至蓝宝石、陶瓷等关键基础材料 ， 之后又自主研发、设计制造工艺和生产所需的设备 ， 着手深度布局消费电子和汽车电子终端客户 ， 持续深耕外观防护零部件行业 ， 持续布局外观结构ODM领域 。
蓝思科技凭借自主研发及多年技术沉淀 ， 公司已掌握业内先进的生产工艺 ， 技术位于行业前列 。
【一条龙|蓝思科技：外观结构ODM“一条龙”服务，业绩持续高增长】就材料方面而言 ， 蓝思科技全面覆盖防护玻璃到外观新材料蓝宝石、陶瓷等材料 。 公司通过对视窗防护玻璃的改进 ， 成功开发出可用作消费电子产品外壳或后盖的防护玻璃 ， 从2D到3.5D ， 持续引领行业技术升级 。
蓝宝石材料领域 ， 蓝思科技已具备蓝宝石防护屏产品的设计和生产基础 ， 打通从蓝宝石长晶设备开发、规模化长晶生产、晶体材料深加工到各种规格应用产品批量制造的全产业链 。 公司产品如今已广泛用于摄像头保护镜片、指纹识别保护镜片和智能可穿戴设备防护屏等对耐划伤、硬度具备高要求的场景 。
另外 ， 蓝思科技从2011年开始投资5亿元和华联合作打造陶瓷面板生产基地 ， 如今已经实现从传统手工制作升级到全自动化生产 ， 后期通过不同工艺技术提升质感 ， 产品有望广泛用于手机后盖、侧键、摄像头圈口、按键、手表表壳和表圈、汽车等部件上 。 现阶段 ， 公司产品已成为小米MIX、小米5尊享版等机型的陶瓷中框、陶瓷后盖及可穿戴设备陶瓷后盖的核心供应商 。
核心竞争力服务广大用户
蓝思科技除广泛布局材料领域外 ， 还积极投入研发经费 ， 努力实现工艺端核心设备自主可控 。
根据蓝思科技历年年报 ， 览富财经网得知公司获得专利数从2015年的230件 ， 升至2019年末的获得专利授权1,539件 ， 其中发明专利134件 ， 实用新型专利1,313件 ， 外观设计专利96件 ， 涵盖加工工艺、产品检测、设备开发、新型材料等多个领域 ， 公司2019年研发投入为16.39亿元 ， 同比增加10.71% ， 占营业收入的5.42% 。
除此之外 ， 蓝思科技生产所用的大部分工装夹具、模具、辅材也多为自制 。 公司自主研发热弯、精雕、贴合、4轴6轴机器人等十多种核心专用设备 ， 完美适配公司的生产线排布和工艺技术特点 ， 关键设备的性能、效率和自动化程度、能耗等指标优于市场标准化设备 ， 公司依靠自主研发的专用设备提升生产销量和良品率 。
凭借优异的产品性能和技术优势 ， 公司不断抢占市场份额 ， 成功切入国内外知名消费电子和汽车等厂商的供应链 ， 包括手机厂商如苹果、三星、华为、OPPO、VIVO、小米等 ， 全球新能源汽车领航者特斯拉等汽车电子客户 ， 及其他消费电子客户如LG、亚马逊、微软等 。
蓝思科技实行产品规模化生产后 ， 制造成本进一步降低 ， 客户黏性得到提高 ， 不仅巩固了公司在行业内的龙头地位 ， 也提高了对后段客户的议价能力 ， 对于公司未来业绩 ， 值得市场期待 。


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