江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

期汇金|发光的不一定都是金子，别忘了白银


9年前 ， 也就是2011年9月 ， 金价对美元的汇率创下历史新高 ， 超过每盎司1900美元 ， 随后大幅回落 ， 并在4年后的2015年11月找到一个底部 ， 从每盎司1050美元的低点反弹 。
在2008年金融危机之后 ， 金价上涨主要是由对通货膨胀的担忧所致 ， 因为美联储（Fed）和其他中央银行已着手实施大规模刺激计划 ， 美联储带头采取了削弱美元的策略 。 当时原油价格也大幅上涨 ， 布兰特原油交易价突破每桶120美元 。
期汇金|发光的不一定都是金子，别忘了白银
本文插图
就在金价创下历史新高之前 ， 我们看到白银价格在2011年4月创下了自己的历史新高 ， 交易价仅略低于50美元/盎司 ， 之后贵金属暴跌 ， 因为美元急剧升值 。 价格在2015年12月短暂跌至每盎司14美元以下 。
自那以后 ， 白银价格一直低迷 ， 过去五年中的大部分时间都在每盎司20美元以下交易 ， 3月份早些时候也创下了十年新低 ， 由于新一轮的抛售潮而短暂跌破每盎司12美元 。 由于对工业用途需求疲弱的担忧 ， 贵金属进一步打击了市场人气 。
过去十年黄金和白银价格的下跌 ， 主要是由于对通胀的担忧减轻 ， 以及市场预期美联储将开始退出危机后的大规模QE所至 。
谁能忘记我们在2013年看到的最初的“紧缩恐慌”呢?当时 ， 由于人们担心美联储会急刹车 ， 美国国债收益率飙升 ， 新兴市场大幅下跌 。
期汇金|发光的不一定都是金子，别忘了白银
本文插图
黄金价格自2015年低点以来的缓慢回升 ， 使黄金价格的涨幅超过了白银价格的涨幅 。
在本世纪初 ， 黄金和白银价格确实有一种相互密切跟踪的趋势 ， 但在过去十年中 ， 这种关系有所减弱 ， 我们可以从下图中的“绿线”看出 。
这种被称为金银比率的关系可以用来确定两者之间的相关性 ， 以及是否在某个方向上走得太远了 。 过去几年中 ， 白银和黄金之间的关系脱钩似乎是多种因素共同作用的结果 ， 其中包括央行购买黄金的增加 ， 以及对冲基金和养老基金购买的黄金避风港 ， 尽管白银价格在很大程度上也因兼作工业金属而受到压制 。
就白银而言 ， 还有一个额外的因素 ， 即许多人在从2011年的纪录高位回落时遭受了相当严重的损失 ， 这很可能阻止了更多的投机积累 。
期汇金|发光的不一定都是金子，别忘了白银
本文插图
金/银比率:20年
从上面的图表中我们可以看到 ， 黄金/白银比率(绿线)已经从2011年的低点大幅偏离 ， 今年早些时候达到了110美元以上的历史新高 。
这种趋势很可能会逆转 ， 但是任何趋势的转折时刻总是很难预料 ， 但是过去几天白银的价格走势似乎表明我们可能正处于重大调整的风口浪尖 ， 唯一的问题是如何影响未来的黄金和白银价格走势 。
目前的共识似乎是 ， 黄金价格将继续走高 ， 预计未来几周黄金兑美元汇率将创下新高 ， 帮助金价完成这一高点 ， 目前金价兑其它八国集团货币的汇率已处于创纪录高位 。
如果情况如预期的那样发展 ， 黄金/白银比率继续收窄 ， 那么自然的结论是 ， 白银价格将不得不以比黄金更快的速度上涨 。
鉴于白银价格仍远低于2011年的纪录高位 ， 行情当然有这样做的余地 ， 但是需要警告的是 ， 相对于白银而言 ， 金价下跌也将对看到产生相同的影响 。 白银按照比例下降 。
期汇金|发光的不一定都是金子，别忘了白银
本文插图
贵金属指数
利用金银价格关系的另一种方式是CMC Markets贵金属指数 。 在白银价格大幅突破之后 ， 该指数也出现了大幅上涨 。
银价的权重为41.25% ， 黄金的权重为29.1% ， 如果银价表现优于黄金 ， 就有可能推动该指数走高 。 该指数剩下的百分比由铂和钯构成 。


推荐阅读


上一篇：音乐|10分钟写的歌，火了39年挣9亿，知道原唱网友不淡定

下一篇：青年|他是张嘉译表弟，被表哥用11年的时间捧红，如今39岁终于红遍全国