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经济衰退|全球超90%经济体一起陷入衰退深渊 这意味着什么？( 二 )


6.布鲁金斯学会（Brookings Institute）最近的一项研究认为 ， 新冠病毒大流行将导致明年新生儿减少30万至50万 。2019年 ， 美国和世界人口增长已经是自1918年和1952年以来最慢的 。
7.今年第一季度 ， 公司债务占GDP的比例跃升至创纪录的48.7% ， 比雷曼兄弟（Lehman）危机期间高出300多个基点 。
经济衰退|全球超90%经济体一起陷入衰退深渊 这意味着什么？
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8.1934年 ， 欧文·费雪写道 ， 在高负债经济体中 ， 货币流通速度下降 。有理由相信费雪是正确的 ， 因为今年新增的巨额债务将无法产生收入流来偿还本息 。因此 ， 当前的经济反弹将是“步履蹒跚”的 ， 会给经济留下巨大的产出缺口 。
9.上世纪40年代以来最严重的三次经济衰退结束时 ， 1974年的产出缺口为4.8% ， 1982年为7.9% ， 2009年为6.4% 。2008-2009年经济衰退后出现的产出缺口用了9年时间才缩小 ， 这也是消除通缩缺口所花的最长时间 。
10.考虑到全球GDP下滑的深度、各国债务的大量积累、世界贸易的崩溃以及世界经济萎缩的同步性质 ， 缩小这一产出缺口的任务将是极其困难和费时的 。这种情况很容易导致总价格下跌 ， 从而对通胀构成持续下行压力 ， 这将反映在美国长期国债收益率下滑上 。
虽然许多经济学家都认为 ， 随着美联储资产负债表的大规模扩张和政府的财政刺激 ， 通胀将大幅上升 。但Shedlock认为 ， Hunt才是正确的 。原因包括：新冠危机对需求的破坏将持续数年、需求破坏大于经济刺激、积累债务本质上是通货紧缩、人口减少加剧通货紧缩、美联储通过救助破产企业制造越来越多的僵尸企业等 。
Shedlock表示 ， 实际上 ， 通过观察股票和债券市场就能很容易发现通货膨胀 。美联储资产负债表的扩张 ， 加上数万亿美元的财政刺激（两者都是史无前例的） ， 导致股市投机也达到了前所未有的水平 ， 超过了2008年的房地产泡沫时期 。
但通货膨胀并不是美联储想要的 。美联储可以印钞 ， 国会可以给群众发放钞票 ， 但两者都不能决定钱的去向 。2020年 ， 资金在疯狂的股票和债券投机中找到了归宿 。2008年 ， 资金主要进入了房地产泡沫 ， 但泡沫最终破灭了 。因此 ， 投机在本质上也是通缩 。
财联社声明：文章内容仅供参考 ， 不构成投资建议 。投资者据此操作 ， 风险自担 。


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