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基金|乘风破浪，还是盲目冒进？公募基金经理能承受“百亿”之重吗？( 三 )


从海外经验来看 ， 截至2019年末 ， 美国规模在前10%（即前300）名的共同基金 ， 其中7只产品规模超千亿美元 ， 15只产品位于400亿至1000亿美元区间 ， 其中 ， 成立于1973年的共同基金“美国大盘成长”（American Funds Growth Fund of Amer A）规模超过2000亿美元 ， 仍然取得了5年期9.88%的业绩回报 。
而这只产品 ， 是由14位基金经理共同管理的 。
多机构尝试多策略管理
如何管理百亿级基金 ， 不仅考验一个基金经理的管理能力 ， 也考验一家基金公司的综合实力 。
某家拥有多位百亿级基金经理的公募基金公司内部人士告诉采访人员 ， 基金公司主要通过两种策略做好百亿级基金的管理 ， 一是团队赋能 ， 增聘那些与明星基金经理理念一致、策略有别、互为补充的优秀基金经理组成团队 ， 为个人赋能；二是优化产品布局 ， 调整百亿级基金经理所管理的产品布局 ， 去除那些与其风格和所长并不完全匹配的产品 ， 让他专注于个人所长的能力圈 。
事实上 ， 今年上半年以来 ， 易方达的张坤、陈皓、萧楠以及广发的刘格菘等多名基金经理管理的产品都增聘了基金经理或基金经理助理 。
此外 ， 沪上某基金公司基金经理指出 ， 如果基金规模过大 ， 且产品投资策略较难容纳时 ， 也会通过限制大额申购等方式控制规模 。
华南某公募基金公司内部人士表示 ， 百亿级基金的管理需要投研团队的系统支持 ， 只有公司综合实力得到提升 ， 才能为大规模基金的管理提供智力、资源、人才等各方面的支撑 ， 否则百亿级规模也无法持续 。
多位业内人士提醒应注意防范基金经理出现“往期业绩好引发市场关注 ， 进而基金经理所管理的基金规模暴增 ， 但又因规模过大导致业绩下降”的怪圈 。
例如 ， 中欧基金周应波就曾在中欧时代先锋2020年第1度报告中坦言：“一季度管理的基金规模继续上升 ， 但一方面市场经历了大幅的上下波动 ， 另一方面我们在规模上的防回撤经验、能力不足 ， 导致在市场较高位置买入的投资者短期承受了损失 。 ”
据悉 ， 中欧时代先锋在2020年一季度下跌了5.22% ， 跑输比较基准 。
沪上某基金公司策略分析师强调 ， 基金公司应以持有人利益为先 ， 一方面充分结合基金经理风格、能力边界以及产品策略使基金保持在合理规模 ， 另一方面需要在投资中注重风险控制 ， 力争减小回撤 。
（作者：蹇卿兰 编辑：李新江）
（责任编辑：张洋 HN080）


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