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市场|央视财经热评丨上证综指校准三大“特性”

_本文原题为 央视财经热评丨上证综指校准三大“特性”
【市场|央视财经热评丨上证综指校准三大“特性”】
市场|央视财经热评丨上证综指校准三大“特性”
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新修订的上证综指7月22日亮相 ， 整体看市场表现平稳 ， 小幅上涨 。 近年来 ， 我国资本市场各项制度不断完善 ， 推出了互联互通机制、设立科创板并试点注册制等数项重大改革 ， 股票市场的生态环境与结构也发生了变化 ， 上证综指编制方法的历史局限性逐步显现 。 上交所对上证综指进行修订 ， 能够更好地体现我国资本市场改革发展成果 ， 这次修订有三个“特性”：
一、提高代表性
这次修订“延长新股计入指数时间”“剔除风险警示股票”“纳入科创板上市证券”三管齐下 ， 进一步提高了指数编制的科学性与合理性 ， 让指数更具代表性 ， 更加准确地表征上海市场的运行情况 。
第一 ， 我国证券市场的新股上市初期存在波动较大的现象 。 2010年至2019年 ， 新股上市1年内平均股价波动率是同期上证综合指数的2.9倍 ， 延迟新股计入时间 ， 于新股上市满1年后计入指数 ， 有利于增强上证综指的稳定性 ， 引导长期理性投资；第二 ， 我国资本市场建立了风险警示制度 ， 被实施风险警示的股票往往风险高、业绩差 。 剔除该类股票有利于提升指数的稳定性及表征准确性 ， 有助于发挥引导市场投资的功能作用 ， 促进资本市场优胜劣汰；第三 ， 随着科创板市场平稳发展 ， 科技创新型上市公司数量和规模持续增长 ， 科创板上市证券按修订后规则纳入 ， 使上证综指更好地反映沪市结构变化 ， 有助于进一步提升上证综指代表性 。
二、保持连续性
这次指数编制修订的实施 ， 借鉴了国际代表性指数编制调整的做法 ， 采用了“无缝衔接”的方式进行 。 指数编制方案变更生效日点位与前一交易日点位无缝衔接 ， 生效日实时点位基于前一交易日收盘点位及样本股当日涨跌幅计算 。
这样一来 ， 新版指数的运行便不会影响其连续性 ， 也就不影响广大投资者观测市场行情 。
三、体现科技引领性
有很多投资者都问：“修订指数能不能让A股长期走牛？”
人心思涨 ， 无可厚非 ， 但市场走不走牛 ， 谁说了算？市场走势是经济基本面、公司盈利水平、投资者行为等多方面因素综合作用的结果 ， 指数只是结果的一种表征 。
虽然指数编制方案的变更并不影响市场自身的运行趋势 ， 但有一点实际变化是可见的 ， 新修订的上证指数 ， 纳入了科创板上市证券 ， 这一变化将凸显我国经济结构的深刻变化 ， “科技突破”“科技引领”已成为资本市场一大特征 。 从这个意义上来说 ， 指数的优化修订将在一定程度上提升投资者的信心 。
· 央视财经评论员
来源：央视财经(ID：cctvyscj)
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