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次新股|比大盘更刺激：150分钟完成“天－地－天”巨震，最折腾次新股现身！著名经济学家被套3年后暴赚六成，这个概念靠谱吗？( 三 )


截至今日收盘 ， 酷特智能上市以来最高涨幅接近277% ， 以盘中最高价26.87元/股计算 ， 许小年持股市值已经超过4800万元 ， 浮盈超过六成 ， 想必他心里早已乐开了花 。
家族控股46.6% ， 第二大股东为复星系
Wind数据显示 ， 酷特智能主要从事个性化定制服装的生产与销售 ， 包括了男士、女士正装全系列各品类 ， 并向国内相关传统制造企业提供数字化定制工厂的整体改造方案及技术咨询服务 。 公司专注研究实践“互联网+工业” ， 形成了以“大规模个性化定制”为核心的经营模式 ， 总结出了一套传统企业转型升级的彻底解决方案——数据工程 ， 并创造性地提出了以“个性化定制”模式展开的消费者直接对接工厂的C2M商业生态 。
资料显示 ， “C2M”是一个工业互联网概念 ， 指的是用户直连制造（Customer-to-Manufacturer） ， 即强调基于互联网、大数据、人工智能等技术 ， 将个人消费者直接与制造端衔接 ， 从实现满足消费者的个性化需求 。

次新股|比大盘更刺激：150分钟完成“天－地－天”巨震，最折腾次新股现身！著名经济学家被套3年后暴赚六成，这个概念靠谱吗？
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次新股|比大盘更刺激：150分钟完成“天－地－天”巨震，最折腾次新股现身！著名经济学家被套3年后暴赚六成，这个概念靠谱吗？
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图片来源：酷特智能招股说明书
酷特智能招股说明书显示 ， 公司第一、三、四大股东为父子（女）关系 。 公司实际控制人为张代理及其家族 ， 张代理及其一致行动人合计持有8,388.6487万股酷特智能的股份 ， 占公司46.60%的比例 。
此外 ， 深圳前海复星瑞哲恒益投资管理企业（有限合伙）（下称复星恒益）目前持有青岛酷特16.19%的股份 ， 是第二大股东 。
资料显示 ， 复星恒益的LP为复星集团 ， 其在复星恒益的出资比例为99% 。 复星恒益所持股份来源于2015年对青岛酷特进行的2.25亿元增资 。 以此计算 ， 复星恒益的持股成本约为每股7.72元 。
复星在产业互联网布局多年 ， 投资了酷特智能、全球领先的工业4.0解决方案提供商德国FFT等有代表性的企业 。 复星国际董事长郭广昌曾经在多个场合表示 ， “新一轮商业革命是C2M双向驱动带来的社会资源的重新整合” 。 他认为 ， 互联网上半场的红利已经快结束了 ， 但是产业互联网所带来的C2M变革才刚刚开始 。
酷特智能上市也是复星超前布局产业互联网的成功例证 。 复星于2015年和酷特智能达成合作 。 郭广昌曾表示：“酷特智能通过大数据和人工智能技术 ， 用柔性化的工业化方式满足用户个性化需求 ， 是复星C2M战略成功的案例之一 ， 复星看好酷特智能在C2M领域的未来发展 。 ”
根据招股说明书内容显示 ， 酷特智能在2017年到2019年期间 ， 公司的营业收入分别是5.8亿元、5.9亿元、5.3亿元 ， 净利润分别是5853.8万元、6359.62万元、6867.42万元 ， 业绩稳定增长 。
毛利率较低 “智能化”受质疑
不过 ， 酷特智能“个性化定制”的“C2M”模式 ， 是否称得上是真正的“工业互联网”还是仅仅“蹭概念”呢？业内也充满了质疑 。
招股书显示 ， 酷特智能仍以贴牌加工为主 ， 酷特智能招股说明书信息显示 ， 2017年~2019年 ， 其ODM（贴牌加工）类产品销售收入占各期服装类业务收入的比例分别为73.77%、74.15%和70.20% ， 是其主要收入来源 。 据了解 ， 贴牌代工一直是服装产业链条上利润较低的环节 。
招股书显示 ， 青岛酷特的主营业务毛利率并不高 ， 且存在波动 。 数据显示 ， 2016年至2018年 ， 青岛酷特的主营业务毛利率分别为37.90%、38.79%、36.28% 。 同比同类A股上市公司 ， 报喜鸟在2018年的主营业务毛利率为61.06% ， 乔治白的毛利率为47.18% 。
同时 ， 酷特智能的直营门店数量也在急速下滑 ， 由2017年初的16家 ， 下降为2019年末的5家 。 对此 ， 该公司解释为“公司战略布局调整” ， 但被撤销的门店中多家成立时间不足一年 。


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