金证研|下游降温募资16亿元逆势扩张，“宝安系”贝特瑞坏账飙升近3亿元( 四 )
需要指出的是 ， 芳源环保为贝特瑞的关联方 ， 是贝特瑞三元正极材料前驱体的供应商之一 。 截至招股书签署日 ， 贝特瑞持有芳源环保11.2%股权 。
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募资额逾16亿元 ， 正极材料产能利用率走低反“逆势”扩产
此番上市 ， 贝特瑞拟募集资金16亿元 ， 分别用于投资“惠州市贝特瑞年产4万吨锂电负极材料项目”、“年产3万吨锂离子动力电池正极材料项目（二期）”和“补充流动资金” 。
其中 ， “惠州市贝特瑞年产4万吨锂电负极材料项目”拟使用募集资金6.44亿元 ， 项目主要包括厂房建设 ， 生产设备、辅助设备、实验检测设备以及环保设备等设备投入 ， 公用工程、安装工程以及电力设施建设等内容 。 该项目建成后 ， 将形成年产4万吨负极材料的生产能力 。
另一方面 ， “年产3万吨锂离子动力电池正极材料项目（二期）”拟使用募集资金4亿元 ， 项目建成后 ， 将形成年产1.5万吨高镍三元正极材料的生产能力 ， 为贝特瑞后续开拓高镍三元正极材料市场奠定基础 。
需要指出的是 ， 近年来 ， 贝特瑞主要产品中的正极材料的产能利用率逐年走低 。
2017-2019年 ， 贝特瑞负极材料的产能利用率分别为64.12%、82.47%、83.69%；正极材料的产能利用率分别为65.67%、52.78%、40.75% 。
此外 ， 贝特瑞拟使用本次发行募集资金中的5.56亿元补充流动资金 ， 该部分资金将全部用于主营业务新增的流动资金需求 。
2017-2019年 ， 贝特瑞的资产负债率分别为48.77%、52.1%、48.11% ， 高于同行业公司的资产负债率平均水平 。 同期 ， 同行业公司璞泰来、翔丰华、凯金能源、杉杉股份、中科电气、当升科技、德方纳米、容百科技的资产负债率均值分别为38.3%、41.55%、37.46% 。
而贝特瑞在招股书中称 ， 通过本次募集资金用于补充流动资金 ， 将在一定程度上缓解生产经营所需的流动资金压力 ， 有助于降低债务融资费用 ， 增强抗风险能力 。
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