蓝色星晨|剥离电缆业务的南洋，能否迈入网络安全的第二曲线？( 二 )
从财务数据来看 ， 据南洋2019年报显示 ， 电缆业务仍占总营收的六成以上 ， 但相比2018年 ， 电缆业务占营业收入的比重明显下降 ， 而网络安全业务占营业收入的比重大幅提升 。
虽然南洋股份近几年营收主要来自传统的电线电缆业务 ， 但网络安全业务占比逐步提升 。 从毛利构成来看 ， 网络安全业务贡献了主要的利润 。
虽然公司剥离电缆业务将对其营收造成一定影响 ， 但对利润水平的影响有限 ， 公司有望受益于网安业务市场规模的提升 ， 使得公司整体毛利水平有明显提振 。
从引入外部资金来说 ， 2019年年底 ， 中电科旗下电科网信受让南洋5.01%股权 ， 成为公司第三大股东 ， 南洋股份得到了“国家队”的认可；同时腾讯的跟投与合作 ， 则显著提升了公司基于产业互联网结合云与安全更好服务行业客户的能力 。
从未来趋势来看 ， 自中美贸易摩擦加剧以来 ， 网络安全行业整个板块热度持续上升 ， 在二级市场上的体现是相关网络安全公司股价涨幅均有明显增长 。
随着安全事件频发引发的内生需求 ， 攻防演练成为常规合规项目利好空间释放 。 而新的技术也催生新的应用场景和安全需求 ， 政策方面关于网络安全行业的行业法规和政策不断 ， 等保2.0（网络安全等级保护2.0制度）、数据安全法等政策的实施将进一步催化需求加速落地 。
结语剥离电缆业务的南洋 ， 全面聚焦于网安主业 ， 由于不涉及发行股份 ， 对上市公司股权结构不构成影响 。 在完成电缆资产交割后 ， 公司将正式回归并聚焦网安单一主业 ， 并且公司整体更加互联网化、轻资产化 。
目前来看 ， 南洋通过此次战略决策成功转型 ， 即将迈入自身的第二曲线 ， 但与此同时 ， 也要注意到家族化、行业竞争加剧、商誉减值等风险带来对其带来的影响 。
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