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经济观察报|私募大佬孙建波发圈:市场暴跌 加仓很忙！，A股暴跌下机构逆势加仓( 二 )


方正证券首席策略分析师胡国鹏认为 ， 市场下跌的原因在于三个方面 。 一是中美关系持续出现扰动 ， 关闭领事馆事件有所发酵 ， 大选临近 ， 特朗普在民调落后的压力下持续通过对华关系转移内部矛盾 ， 7月24日外资大幅流出超过100亿；二是隔夜外围市场出现明显下跌 ， 失业率上升加剧了市场对经济的担忧 ， 纳斯达克指数跌幅超过2%；三是科创板解禁后出现首批减持 ， 先后有9家科创板公司发布减持公告 ， 受此影响 ， 科创50指数大幅下跌 。
北京某公募基金经理对采访人员表示 ， 对权益类资产的中期期望回报已经下降 ， 目前仓位保持在中性偏高 ， 采取灵活的波段策略 ， 未来看好有受益于政策刺激的内需品种 ， 同时对科技行业中优质且估值相对合理的公司适度参与 。
券商看好后市
尽管A股大幅回调 ， 但当天多家券商发表市场点评看好A股后市表现 。
粤开证券分析师殷越认为 ， 当下市场多空分歧加大 ， 其中既有对于市场指数能否持续上涨的分歧 ， 也有对于如何把握板块结构性机会的分歧 ， 增量资金流入放缓 ， 场内资金在不同的热点中频繁切换；同时 ， 存在外围扰动因素 ， 这对于汇率、进出口数据以及未来政策对冲节奏都将产生影响 。 尽管市场存在扰动因素 ， 但从今天的走势来看 ， 指数在探底之后再度拉升 ， 尤其是创业板指 ， 收盘涨幅超过了1% ， 这说明当前整体的市场氛围依旧向好 ， 指数仍有望上行至前期高点区域震荡消化阻力 。
国盛证券首席策略分析师张启尧则表示 ， 冲击都是短期的 ， 市场不存在系统性风险 。 市场普遍担忧经济超预期引发流动性收紧 。 但尽管当前疫情对经济冲击最大的时期已经过去 ， 然而经济下行压力仍大 ， 流动性保持宽松并向宽信用下沉的趋势不变 。 下半年包括基金、保险和外资等仍有望为市场带来万亿级别资金增量 ， 成为支撑市场的重要基石、也是支撑我们一直以来维持乐观的最重要理由 。 因此 ， 指数即使短期波动 ， 在增量资金确定性大幅流入之下 ， 机会远大于风险 。
对于流动性而言 ， 花旗银行中国首席经济学家刘利刚对采访人员表示 ， 这一次中美货币政策是同步放松的周期 ， 中国的货币政策并没有像美国那样非常激进 ， 还是相对比较温和 ， 中国央行也愿意保持正常的货币政策空间 。 这也是跟2015年那一轮的国际情况不一样 ， 因为当时是中国的货币政策在放松 ， 美国美联储准备进行货币政策收紧 。 另外 ， 监管也从上一次的控制股市快速上升和抑制泡沫中学到很多东西 ， 特别是新的证券法已经出台 ， 对内部交易、场外配资各方面的打击力度也在加强 。
刘利刚表示 ， “中国的牛市一般平均有14个月 ， 虽然比美国的牛市5.3年要短很多 ， 但是可以看到14个月的时间跟现在刚开始的牛市相比 ， 还是有一段上升时间的 。 ”
但短期 ， 市场也面临不小压力 ， 科创板、创业板及新三板精选层等发行进程加速 ， 对市场流动性产生虹吸效应 。 包括中芯国际上市带来的抽血效应 ， 以及科创板解禁引发担忧 。 历史数据显示 ， 在2013年7月、2015年6月和2020年1月等三次A股解禁潮中 ， 相关板块表现均曾承压 。
庞溟测算 ， 按当前价格估算 ， 在未来的1个月和3个月中 ， A股市场将分别迎来人民币7110亿元和1.43万亿元规模的解禁潮 ， 其中来自科创板的解禁股份规模分别为3240亿元和3920亿元 。 在科创板7月份和未来12个月的解禁市值中 ， 来自半导体行业公司的解禁股份约占一半左右 。
不过 ， 庞溟认为 ， 受各种因素限制 ， 符合减持规定、可在90个交易日内以集中竞价方式进行减持的解禁股份总值少于其计算出的理论上的解禁股份总值 ， 解禁带来的冲击主要体现于短期、个股和心理层面 ， 对市场长期的、整体的实际冲击幅度相对有限 。
星石投资认为 ， 这种“黑天鹅”事件可能会对短期市场行情造成一定的扰动 ， 但是并不会改变市场中长期向好的趋势：中期来看 ， 市场将步入业绩验证期 ， 有真实业绩支撑的企业可能享受业绩、估值双驱动 。


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