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经济观察报|险资新规放万亿资金入市？险企“有权不用”动静不大

【经济观察报|险资新规放万亿资金入市？险企“有权不用”动静不大】险资新规放万亿资金入市？险企“有权不用”动静不大
有的调升 ， 有的调降；资本约束下的资产负债匹配管理能力已成为险企发展的“试金石” 。
近日 ， 银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》（以下简称《通知》） ， 拟对保险公司权益投资进行差异化管理 。
新规出台 ， 差异化监管比例成为市场关注焦点 。 根据《通知》 ， 将根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标 ， 明确八档权益类资产监管比例 ， 最高可到占上季末总资产的45% 。
这也意味着 ， 过去30%的统一比例将被突破 ， 更加精细化的监管即将来临 ， 不少险企也将迎来权益投资的调整 。
哪些险企将面临着权益资产比例的调整？新规的实施又将对市场产生怎样的影响？
险资迎新规万亿资金来袭？
按此前规定 ， 保险公司权益类投资比例一律遵循30%的上限；而新规则改变了过往“一刀切”的要求 ， 将根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标 ， 划分八档权益类资产监管比例 ， 最高可到占上季末总资产的45% 。
针对以往出现的盲目投资、投资冲动带来的过度投资、频繁举牌等不理性行为 ， 《通知》在现有集中度指标基础上 ， 进一步规定保险公司投资单一上市公司股票的股份总数 ， 不得超过该上市公司总股本的10% ， 银保监会另有规定或经银保监会批准的除外 。
对应来看 ， 潜在入市增量资金将大幅提升 。 银保监会数据显示 ， 保险公司2020年第一季度末权益类资产运用余额为4.38万亿元 ， 占保险资金运用余额的22.6% ， 占保险公司总资产的20.19% 。
西部证券根据《通知》对2020下半年增量资金做出预估 ， 其基于2019年保险业权益类投资占总资产比例为23.8% ， 同时 ， 基于近五年保险总资产复合年均增长率为15.1%计算 ， 2020下半年险资新增权益类配置资金下限有望达9795亿元 ， 上限或至3.66万亿元；而按照银保监会公布的2020年第一季度数据 ， 权益类资产中 ， 长期股权投资、股票和权益类基金占资金运用金额比例分别为10.1%、8%和2.8% ， 相当于下半年入市增量资金约为5434亿元-20303亿元 。
天风证券则依据《通知》对更为长期的增量资金做出预估 。 其假设未来三年保险资金运用余额按每年10%增长 ， 新规之下权益类占比提升至24%、26%、28%、30%四种情形 ， 则理论上分别对应每年股票市场的增量资金为2900亿、3700亿、4500亿、5300亿元 。
泰康保险集团总裁兼首席运营官刘挺军表示 ， 银保监会优化保险公司权益类资产配置的规定 ， 一方面可以更好地发挥保险资金长期投资、价值投资的优势 ， 支持实体经济 。 另一方面 ， 这次的放宽有一个很有创造性的做法 ， 放宽比例按照各保险公司的偿付能力进行差异化的管理 ， 这样也有利于控制潜在的风险 。 随着投资比例的放宽和政策调整 ， 保险资金能够更加积极地参与到经济新动能成长和培养过程中 ， 促进经济高质量转型和发展 。
超70家公司可提升权益投资比例
《通知》发布后 ， 银保监会相关负责人表示 ， 部分保险公司需要执行较低的权益类资产监管比例 。 从这些公司现有资产配置看 ， 实际涉及调降规模的公司数量并不多 。
值得注意的是 ， 《通知》设置了较为灵活的过渡期安排：一是现有投资超过规定配置比例的 ， 应当在12个月内逐步调整到位；超过集中度比例的 ， 不得新增相关投资 ， 但无需卖出 。 二是对处于风险处置的保险公司 ， 银保监会将综合考虑公司实际和外部环境 ， 按照“一司一策”的原则 ， 制定更为稳妥的比例调整和过渡期安排方案 ， 平稳有序处理 。
哪些险企即将面临调整？
申万宏源根据181家人身险公司、财险公司和再保险公司2020年一季度偿付能力报告和2019年年度财务报告进行估算得出：权益投资比例上限可以提升的有73家 ， 维持的有42家 ， 下降的有66家 ， 其中1家不得新增权益类资产投资 。


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