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对比历次牛市，“中局”调整知多少？|市场观察

7月24日 ， A股经历了“黑色星期五” ， 在科创板开始巨量解禁 ， 叠加国际政治事件消息影响 ， 上证指数收盘大跌3.86% ， 创业板指更是跌超6% 。 不过 ， 上证指数依然没有跌破7月17日3181的低点；7月24日两市13349亿元的成交额 ， 也不如7月16日大跌4.5%时的15062亿元 。
牛市到底还在不在？是不是转变成为“慢牛”？这些问题都继续受到投资者的关注 。
如果翻看过去A股几轮牛市的历史 ， 每一轮牛市到最后半年行情开始前 ， 经历过的调整幅度都超过10% 。 目前这一轮牛市的调整幅度略多于8% ， 依然有不少蓝筹股处于5倍左右市盈率的低位 ， 投资者应当在调整期间耐心发掘未来可能轮动补涨的板块 。
本轮行情的调整 ， 从监管层对违规资金入市的限制开始 ， 让可能走向狂热的市场暂时冷静下来 ， 这对行情健康发展有利 。
“严禁银行保险机构违规参与场外配资 ， 严查乱加杠杆和投机炒作行为 ， 防止催生资产泡沫 ， 确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节 。 ”7月11日 ， 银保监会新闻发言人答采访人员问表示 ， 要依法严厉打击资金空转和违规套利行为 。
7月14日晚间 ， 银保监会向系统内各级派出机构和银行保险机构印发《关于近年影子银行和交叉金融业务监管检查发现主要问题的通报》 。 银保监会强调 ， 严禁资金违规流入股市 。
历史总是类似 ， 每当市场可能走向狂热的时候 ， 监管层都会向市场“泼冷水” 。 包括2007年5月30日印花税率调高 ， 2015年1月19日“去杠杆” ， 市场都因为政策收紧而调整 。 其中2007年的“530”调整最为知名 ， 上证指数一周内就从5月29日的4335点调整到6月5日的3404点 ， 跌幅超过两成 。 2015年 ， 从1月16日的3400点下跌到2月9日的3049点 。 更早的一轮牛市是“519”行情 ， 最后半年也一度经历了大幅调整 ， 2001年1月11日到2月22日 ， 上证指数从2131点下跌到1893点 。
A股的结构性牛市 ， 如2017年的蓝筹股行情 ， 在当年春季行情开始不久 ， 4月份开始大盘持续调整一个月 ， 从4月7日的3295点的高位跌到5月11日的3016点；2010年下半年虽然是中小盘股结构性牛市 ， 但上半年在房地产调控以及新股大量发行的背景下 ， 市场经历了近千点的调整 ， 农业银行（601288.SH）在7月上市后 ， 中小盘股才重新开始起飞 。
上述几轮牛市的持续时间都在两年左右 ， 最后半年的行情启动前都有明显的调整 ， 幅度多数都超过10% ， 之后蓄力才有后面的上涨 。 而本轮牛市从2019年1月4日至今 ， 过去不到19个月 。 从历史数据来看 ， 投资者当前理应对未来市场多一些乐观 。

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