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短期扰动难改A股向好趋势 震荡市券商关注三大主线

经历短暂冲高后 ， A股上周再度出现回调 。 7月24日 ， 上证综指下跌3.86% ， 失守3200点 ， 深证成指、创业板指和科创50指数纷纷下跌 。 北向资金上周五净流出逾163亿元 。
外部扰动风险仍在延续 ， A股后市究竟是继续调整还是震荡反弹？多家券商认为 ， 海外风险只是影响市场短期情绪 ， 未来市场或进入震荡区间 ， 但长期向好趋势不变 。 配置上可关注“消费+科技+周期”三条主线 。
外部扰动
7月24日 ， A股三大股指再度出现深度回调 。 Wind数据显示 ， 上证综指跌3.86% ， 深证成指跌5.31% ， 创业板指跌6.14% ， 科创50指数跌7.02% 。 上述指数上周分别下跌0.54%、1.37%、1.30%和3.75% 。
从成交情况看 ， 7月24日两市成交额合计1.33万亿元 ， 已是连续17个交易日突破万亿元；但全周而言 ， 7月20日至24日两市累计成交6.07万亿元 ， 环比下滑24.71% 。
另一引起市场担忧的因素是北向资金的动向 。 Wind数据显示 ， 上周除7月23日净流入41.70亿元外 ， 其余4个交易日北向资金均为净流出状态 ， 7月24日单日净流出额达163.57亿元 ， 规模居2014年沪股通开通以来的第二位 。 全周北向资金累计净流出247.51亿元 ， 今年以来的净流入规模缩至1328.01亿元 ， 仅为南向资金净流入规模的三分之一左右 。
国信证券策略燕翔团队认为 ， 外部扰动是A股上周出现大幅调整的直接原因 ， 不过当前市场对于外部事件冲击的敏感度在下降 ， 如果外部扰动增加 ， 国内流动性环境大幅收紧的概率可能会降低 ， 而前期市场行情的主线逻辑则会有所加强 。
长期向好
后续市场是否会继续调整？在诸多券商看来 ， 海外风险既不会造成实质性冲击 ， 也不会引发系统性风险 ， 未来市场或进入震荡区间 ， 但长期向好趋势不变 。
国盛证券策略张启尧团队认为 ， 当前市场不存在系统性风险：首先 ， 外部因素并非市场主要矛盾；其次 ， 中长期海外配置型资金持续流入趋势不变 ， 流动性保持宽松并向宽信用下沉的趋势不变 。 指数即使短期波动 ， 在增量资金确定性大幅流入之下 ， 机会远大于风险 。
中信证券策略秦培景团队指出 ， 海外风险只是影响短期情绪 ， 并不能对国内经济和金融市场造成实质冲击；尽管市场面临多重外部风险因素扰动 ， 但在国内政策基本面和流动性方面 ， 向下也有支撑 。 任何突发冲击都是新的入场时机 ， 投资者可以为下一轮上涨做提前布局 。
中金公司策略王汉锋团队认为 ， 近期市场波动加大、情绪有所降温 ， 部分行业估值不低、获利回吐等因素放大了外部干扰带来的压力 。 向前看 ， 市场短期情绪可能继续降温 ， 仍需一定的时间来蓄势 ， 但回调空间可能不大 ， 对市场中期前景不宜过度悲观 。
国泰君安证券策略李少君预计 ， 随着未来解禁规模收窄 ， 叠加即将推进的金融改革与“国内大循环”举措 ， 短期风险因素定价后 ， 投资者悲观预期有望修复 ， 预计后市仍是震荡格局 。
关注三主线
从配置角度出发 ， 李少君团队认为 ， 未来快速上涨将转为结构性行情 ， 行业风格有望从金融周期向消费科技过渡 ， 建议关注食品饮料、家电、新能源汽车、医药、电子、计算机等板块 。
中信建投证券策略张玉龙团队指出 ， 当前来看 ， 由于外部环境面临较大的不确定性 ， 经济内循环才是中国经济复苏的稳定依靠 。 建议关注金融、地产和周期行业 ， 低估值还具备攻守兼备的特性 。
王汉锋团队认为 ， 代表消费升级与产业升级趋势的消费、医药、科技与先进制造等板块 ， 在消化估值后 ， 可能在中期会继续表现 ， 短线下挫将是低吸机会 ， 建议关注光伏、家电、汽车零部件、家居等领域 。
【短期扰动难改A股向好趋势 震荡市券商关注三大主线】开源证券策略牟一凌团队建议关注顺周期行业 ， 推荐三条主线：一是化工、建材、工程机械、有色（铜、银、铝）、煤炭；二是作为“周期之眼”的大金融板块 ， 如房地产、保险、银行；三是顺周期消费 ， 如汽车、家电 。


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