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第一财经资讯|精选层32新股开市批量“破发”，新老股东激烈博弈？


32只新三板精选层首批新股7月27日开市 ， 上市首日不设涨跌幅限制 。
在当天三大指数集体高开的背景下 ， 精选层32只新股全部高开 ， 其中N同享、N永顺分别高开129.67%、101.14%领涨 。
但开盘仅几分钟后 ， 部分个股迅速翻绿 ， 出现破发 。 其中N泰祥跌幅一度达到63.28% ， 触发临停 。 此后 ， 精选层多只个股集体下挫 。 触发临停的个股还有N佳先、N流金、N大唐等 ， 盘中均跌逾20% 。
开盘一个小时后跌幅收窄 。 截至午盘 ， 32只个股中12只收涨 ， N同享以64%的涨幅排在首位 ， N泰祥、N凯添、N国源等10只个股跌逾10% 。
第一财经资讯|精选层32新股开市批量“破发”，新老股东激烈博弈？
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【第一财经资讯|精选层32新股开市批量“破发”，新老股东激烈博弈？】
第一财经资讯|精选层32新股开市批量“破发”，新老股东激烈博弈？
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成交活跃度和成交量亦呈现分化 。 截至午盘 ， “明星股”N贝特瑞成交金额已逾3亿元 ， N观典、N创远、N森萱成交金额均已超亿元 。 从成交活跃度来看 ， N森萱换手率超20% ， N三友、N观典、N艾融等换手率超10% 。
开板首日的市场表现 ， 是否说明老股持有人和新股中签者正在博弈？资金抢筹是否被压制？此前市场担心可能会出现的抛压是否将得到化解？
有新三板业内人士告诉第一财经采访人员 ， 精选层开市初期出现大面积破发 ， 与精选层股东结构不同有关 。
新三板交易不同于A股的一点在于 ， 既有公开发行的新股也有老股 ， 对市场存在一定压力 。
“股东结构不同 ， 博弈因素更复杂 。 新老股东的持股成本、投资目的、估值标准都有所差异 ， 这导致精选层股票初期的市场博弈因素更为复杂 ， 股价表现也不尽相同 。 ”上述人士称 。
具体而言 ， 挂牌公司在进入精选层前经历了创新层的公开转让 ， 股权已经得到一定程度的分散 ， 公开发行前持股5%以下的非董监高股东（即老股东） ， 在股票公开发行进入精选层后 ， 老股东与参与公开发行的新进股东交易权利相同 。
其次 ， 由于精选层发行定价完全市场化 ， 不受市盈率约束 。 在市场化机制下 ， 投资者需理性看待破发 。 前期精选层发行受到市场热捧 ， 网下询价投资者为了确保入围 ， 可能导致询价结果偏高 。
“发行价格反映了网下询价投资者对于公司的估值预期的同时 ， 也包含了一定的盲目性和投机性因素 。 精选层个股开始交易后 ， 很多投资者对科创板的投资态度更为谨慎和理性 ， 导致精选层股票估值回归 。 ”上述人士认为 。


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