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驱动中国|光速IPO后：何时盈利成奇安信踏入资本市场的头等大事( 二 )


在2020年第一季度 ， 奇安信实现营收2.26亿元 ， 同比增长-39.77%；归属于母公司股东的净利润为-5.44亿元 ， 亏损和上一年同期相比扩大60% 。
对此 ， 奇安信在招股书中解释为 ， 亏损之所以进一步扩大 ， 是由于随着生产经营规模持续扩大 ， 各类员工同比增长 ， 从而使相关费用有所提高 。
根据数据 ， 奇安信研发费用和营销费用 ， 一直处在居高不下的状态 。
奇安信在2017年-2019年间的研发费用分别为5.41亿元、8.18亿元、10.47亿元 ， 规模在不断扩大 。 研发累计投入达到24.06亿元 ， 占营业收入比例分别为65.86%、45.04%、33.20% ， 要高于同行业水平 ， 研发费用规模呈现不断扩大趋势 。
在高研发费用的同时 ， 奇安信的销售费用也不低 。 在2017年-2019年 ， 奇安信的销售费用分别为4.31亿元、8亿元、11.18亿元；占营业收入比例达到52.48%、44.05%、35.45% ， 同样要高出同行业水平 ， 销售人员数量也在不断扩大 。
尽管奇安信的亏损呈现收缩趋势 ， 但是什么时候能够盈利同样是至关重要的问题 。
何时盈利？
尽管和其他网络安全行业的玩家相比 ， 后来者奇安信的上市引起了一阵风波 ， 但是什时候能够盈利 ， 始终是横在奇安信头上的一个难事 。
奇安信招股书中显示 ， 其业务主要分为三大类：网络安全产品、网络安全服务、硬件及其他 。
而奇安信由于毛利率较低的硬件 ， 及其他业务在2018年——2019年间增长幅度较大 ， 导致其主营业务的毛利率出现下降 ， 2017年——2019年其毛利率分别为74.39%、55.15%、56.69% 。 奇安信在未来可能将会承接系统集成性质的网络安全项目 ， 使其主营业务毛利率进一步出现下降 。
还有奇安信招股书中透露出 ， 其应收账款、应收票据占总资产的比例也在不断提升 。 在2017年-2019年 ， 应收账款、应收票据共计为2.6亿元、6.2亿元、13亿元 ， 占比为4.93%、9.13%、18.28% 。
数据显示 ， 奇安信截止至2019年年底 ， 商誉账面价值达到12亿元 ， 占净资产比例达到24% ， 而12亿元已经是减值之后的数据 ， 此前累计减值达3.10亿元 。 同时奇安信的大多数子公司以及参股公司还处于亏损状态 ， 这可能会导致商誉减值对其造成不利影响 。
【驱动中国|光速IPO后：何时盈利成奇安信踏入资本市场的头等大事】综上所诉 ， 尽管目前奇安信已经成功实现上市 ， 但是面对老东家以及自身亏损难解等诸多问题 ， 奇安信依然不能掉以轻心 。 同时奇安信在实现盈利的路上还埋藏着诸多的隐雷 ， 对于奇安信来说 ， 想要在高手林立的网络安全行业里保持优势 ， 是一项不小的挑战 。


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