【】财鑫闻丨新三板精选层开市首日“冰火两重天”：10家飘红20家破发( 二 )
从资金博弈的角度来看 ， 类兴亮认为 ， 新三板才是真的“注册制” 。
一方面公司无限量供应 ， 而另一方面投资者门槛儿始终比较高 。 虽然精选层的门槛在新三板中属最低 ， 但也要100万的资金门槛 ， 因此投资者较少 ， 总体参与的资金有限 ， 这就导致资金面的供需失衡 。 尤其是这次精选层的新股上市 ， 挂牌公司在进入精选层前经历了创新层的公开转让 ， 股权已经得到一定程度的分散 ， 公开发行前持股5%以下的非董监高股东（即老股东） ， 在股票公开发行进入精选层后 ， 老股东与参与公开发行的新进股东交易权利相同 ， 因此新股交易首日就有大量的非限售流通股 ， 这一点是与主板打新最大的不同 。
总而言之 ， 投资新三板的企业 ， 更多的要以一级市场的思维去看 ， 多维度思考企业该如何估值 ， 资金退出渠道是否明朗？而不是二级市场思维 ， 因为流动性不支持 。
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