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用自己的心你了解世界|新三板精选层开板首日，为何多只个股破发？


7月27日 ， 新三板精选层正式开板！首批32家挂牌公司 ， 开盘全部上涨 。 其中 ， N同享、N永顺涨幅超100% ， N殷图、N富士达、N森萱、N三友等高开逾50%；与此同时 ， 个股分化严重 ， N龙泰、N凯添、N润农、N建邦仅涨1%左右 。
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（首批32家挂牌公司开盘股价表现；图片来源：东财）
不过开盘后 ， 市场画风突变 ， 不到十分钟 ， 部分个股开市频频翻绿 ， 据统计 ， 早盘有N泰祥、N国源、N恒拓、N佳先、N新安洁、N鹿得、N大唐、N苏轴、N微创、N连城、N富士达、N生物谷、N三友、N殷图、N同享、N永顺等触发临时停牌机制而停牌10分钟（股价较开盘价跌超30% ， 会触发临停机制） 。
午后 ， 新三板精选层延续弱势 ， 截至发稿 ， N恒拓跌20% ， N凯添、N国源、N建邦、N泰祥、N流金等跌超19% ， 过半公司已经破发 。
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（新三板精选层个股延续弱势；图片来源：东财）
业内人士指出 ， 市场化机制下 ， 破发是正常现象 。 精选层发行定价完全市场化 ， 不受市盈率约束 ， 由于前期精选层发行受到市场热捧 ， 网下询价投资者为了确保入围 ， 可能导致询价结果偏高 ， 发行价格反映了网下询价投资者对于公司的估值预期的同时 ， 也包含了一定的盲目性和投机性因素 。 精选层开始交易后 ， 很多投资者对精选层的投资态度更为谨慎和理性 ， 导致精选层股票估值回归 。
首批新三板精选层32家企业 ， 都有啥特点？
数据显示 ， 首批32家精选层公司以民营中小企业为主 ， 占比超八成 。 根据有关规章和规则 ， 在新三板挂牌满一年的创新层公司可申请股票向不特定合格投资者公开发行并进入精选层；精选层股票实施连续竞价交易；精选层投资者证券资产准入门槛为100万元 ， 公募基金可以投资精选层挂牌股票 。
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（首批32家精选层公司；数据来源：Wind）
从营收来看 ， 精选层32家公司2019年平均营收7.61亿 。 其中 ， N颖泰营收最大为52.95亿 ， N殷图营收最小为0.87亿 。 2018年平均营收7.56亿 。 其中 ， N颖泰营收最大为62.32亿 ， N殷图营收最小为0.73亿 。
从归母净利润来看 ， 精选层32家公司2019年平均净利润0.81亿 。 其中 ， N贝特瑞净利润最大为6.66亿 ， N旭杰净利润最小为0.16亿 。 2018年平均净利润0.73亿 。 其中 ， N贝特瑞净利润最大为4.81亿 ， N旭杰净利润最小为0.04亿 。
从资产来看 ， 精选层32家公司2019年平均资产11.88亿 。 其中 ， N颖泰资产最大为113.07亿 ， N殷图资产最小为1.56亿 。 2018年平均资产11.23亿 。 其中 ， N颖泰资产最大为118.71亿 ， N殷图资产最小为1.5亿 。
二、参与新三板精选层 ， 这些交易规则一定要明确
根据全国股转公司的介绍 ， 参与新三板精选层 ， 主要有这些交易规则 。
1、开收盘集合竞价+盘中连续竞价
为匹配精选层公司股权分散度和流动性需求 ， 精选层盘中采用连续竞价的交易方式 。
盘中交易时间：9:15-11:30 ， 13:00-15:00 ， 其中9:15-9:25为集合竞价时间
盘后交易时间（大宗交易）：15:00-15:30
2、价格涨跌幅限制
精选层股票的成交首日 ， 不设涨跌幅限制
之后精选层股票设置了±30%的价格涨跌幅限制
3、申报价格：5%的“价格笼子”限制
【用自己的心你了解世界|新三板精选层开板首日，为何多只个股破发？】连续竞价期间的限价申报受到“价格笼子”的限制 ， 仅在范围内的申报有效 。 什么是有效的申报范围？根据规定 ， 连续竞价期间设有5%的动态申报有效价格范围 。


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