经济恢复步稳行健 向好积极因素增多( 二 )
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经济持续改善可圈可点可期
疫情等外部冲击不能逆转中国经济发展的基本面 ， 当前经济运行的市场环境、价格环境等总体有利 ， 经济自我修复的内生动力依然强劲 ， 辅之以良好的政策推动 ， 持续恢复的总体态势不会改变 ， 下半年重回正常增长轨道值得期待 。
市场预期好转 ， 经济景气度回升 ， 发展信心增强 。 6月份 ， 制造业采购经理指数均连续4个月保持在荣枯线以上 ， 非制造业商务活动指数自3月开始逐月走高 ， 已达54.4%的较高景气区间 。 企业复产率持续提升 ， 发电量、用电量和铁路货运量等实物量指标持续回升 。 企业效益继续改善 ， 规模以上工业企业利润增长6.0% ， 前5个月工业利润降幅较前4个月大幅收窄8.1个百分点 。
传统动能加快恢复 ， 新动能发展亮眼 ， 经济有望均衡恢复 。 一方面 ， 受疫情影响较大的服务业和服务性消费正在加快修复 ， 住宿、餐饮企业、旅游景区景点客流或将上升 ， 文体活动、展会及博览会等有望增加 ， 开放度提高 ， 影院、剧场、网吧等娱乐消费开放度可望提高 ， 下半年逐步回归正常水平的概率增加 。 另一方面 ， 疫情改变短期生产消费方式 ， 一些新产业、新模式受到追捧 ， 无接触经济大幅增长 ， 新经济逆市活跃 ， 有望再创新新高 。 数字经济持续升温 ， 新媒体、游戏行业发展火热 ， IT互联网行业的在线教育、视频会议、医疗信息化、远程协同办公、直播带货等需求成倍增长；超市、生活服务等商贸服务业电商渗透率持续走高 ， 网上零售有望保持蓬勃发展 。
宏观政策持续发力 ， 针对性和灵活性并举 ， 为实体经济排忧解难 。 一方面 ， 稳健的货币政策更加灵活适度 ， 为实体经济“造血输血” 。 今年以来 ， 人民银行通过多次降准、加大公开市场操作力度、增加再贷款再贴现等 ， 加大流动性投放力度 ， 货币供应量同比增速持续回升 ， 为实体经济信用扩张提供了充裕的流动性保障 。 6月末 ， 广义货币（M2）同比增长11.1%；社会融资规模存量和对实体经济发放的人民币贷款余额分别增长12.8%和13.3% ， 明显高于上年同期水平 。 人民银行通过引导公开市场逆回购操作利率、中期借贷便利（MLF）利率、贷款市场报价利率（LPR）分别下行 ， 降低企业特别是实体小微企业的融资成本 。 LPR利率从上年末的4.15%下降至6月的3.85% ， 下降0.3个百分点 。 另一方面 ， 积极的财政货币加力提效 ， 直达基层步伐加快 。 上半年 ， 全国发行地方政府债券3.5万亿元 。 其中 ， 专项债券2.37亿元 ， 已超过去年全年的规模 。 新发行的1万亿元抗疫特别国债陆续转给地方市县 ， 相关资金分配程序不断完善 ， 加快重大民生工程和项目建设 。 小规模纳税人增值税减免、缓征中小企业社保费延期扩围 ， 及时惠企利民 。
综合来看 ， 虽然当前我国经济运行正在朝着预期的目标方向改善 ， 但全球疫情防控仍存较大的不确定性影响 ， 世界经济严重衰退风险也将不断释压 。 虽然外部冲击不会改变中国经济的发展趋势和方向 ， 但各种“黑天鹅”“灰犀牛”风险易发多变 ， 叠加我国结构性、体制性、周期性问题矛盾 ， 也将对经济复苏提出较为严峻的挑战 。 因此 ， 必须进一步强化底线思维 ， 在扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务的基础上 ， 不断提高宏观经济政策的精准性 ， 加快构建国内国际双循环 ， 通畅国内供需循环 ， 统筹推动全面复工达产和复商复市 ， 切实保障和改善民生 ， 有效防范应对各类内外部风险隐患 ， 促进经济在全面均衡恢复中实现高质量发展 。 （作者：杜飞轮 中国宏观经济研究院经济研究所）
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