余额|茶企扎堆申请IPO澜沧古茶跑步入场 存货高企茶叶越老越值钱？
【余额|茶企扎堆申请IPO澜沧古茶跑步入场 存货高企茶叶越老越值钱？】作者：有局儿
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
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中国人爱茶 ， 只要是好茶一概不问出处 ， 所以茶叶是出了名的“有品类 ， 而无品牌” 。 然而2020年 ， 两家老字号茶企相继递交招股书 ， 要为自家茶叶品牌“正名” 。
2020年7月3日 ， 中国证监会网站预先披露了普洱澜沧古茶股份有限公司（下称“澜沧古茶”）的招股书 。 继央企控股的中茶股份后 ， 澜沧古茶也进入IPO备战状态 。
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（图源：证监会）
招股书显示 ， 澜沧古茶本次计划公开股票不超过2000万股 ， 募集资金6.28亿元 。
澜沧古茶是一家集研发、生产和销售于一体的综合性茶叶企业 ， 品牌历史可追溯至1966年设立的澜沧县茶厂 ， 产品以普洱茶为主 。
营收净利双增 ， 但市场份额较低
业绩始终是判断企业价值的主要指标 ， 而作为一家拥有50多年历史的老茶企 ， 澜沧古茶保持了较快的增长 。
招股书数据显示 ， 澜沧古茶2017年至2019年的营收分别为2.5亿元、3.0亿元、3.8亿元 ， 年复合增长率达23.42%；净利润分别为5932.91万元、7559.45万元、8116.71万元 ， 年复合增长率为16.96% 。
尽管 ， 营收和净利润双双上涨 ， 但澜沧古茶的体量并不大 ， 市场份额较低 。 中国茶叶流通协会数据显示 ， 2019年国内茶叶年消费量达到202.56万吨 ， 较2018年增长11.50万吨 ， 增幅6.02%；国内市场销售额达到2739亿元 ， 同比增78.40亿元 ， 增幅2.95% 。
如此看来 ， 在2739亿元的销售额面前 ， 澜沧古茶2019年的市占率只有0.14% 。
存货余额超营收 ， 降低资产周转能力
2017年至2019年 ， 澜沧古茶的存货余额分别为2.82亿元、3.83亿元、4.14亿元 ， 占总资产的比例分别为61.97%、66.77%、56.27% ， 存货余额及占比较高 。
澜沧古茶表示 ， 存货余额较高系普洱茶行业属性所决定 ， 在符合标准的贮存条件下普洱茶适宜长期保存 。 澜沧古茶存货规模符合生产经营的实际情况 ， 结构合理的存货为其业务的长期可持续发展提供了坚实保障 。
同时 ， 澜沧古茶称 ， 较高的存货余额规模增加了资金占用、降低资产周转能力 ， 对财务状况造成了一定的不利影响 。
茶叶行业乱象丛生 ， 真假难辨 ， 真的会品茶的人又寥寥无几 ， 因此消费者对茶企的信任度是沧澜古茶正面临的一大难题 。
但从整个茶行业来看 ， 尚未存在绝对的龙头企业 ， 作为第一批冲击资本市场的茶企 ， 沧澜古茶能否摘得“茶叶第一股”？
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