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|精选层带来哪些改变？流动性靠近主板，科技企业“喜提”成长平台


|精选层带来哪些改变？流动性靠近主板，科技企业“喜提”成长平台
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昨天被称为新三板的“成人礼”的精选层正式设立并开市交易 ， 将为市场带来哪些改革红利和惊喜？分析认为 ， 精选层预计流动性将逐步向主板市场靠近 ， 有望帮助科技型的创新企业获得较大规模的融资机会 ， 为我国科技创新型的中小企业提供更大的发展空间 。
改革落地市场活跃度增加
“新三板改革落地 ， 市场渐入佳境 。 ”广证恒生新三板团队分析师赵巧敏在研究报告中如是表示 。
【|精选层带来哪些改变？流动性靠近主板，科技企业“喜提”成长平台】这获得一连串数据的支撑 。 今年7月22日 ， 全国股转公司有关部门负责人在线上媒体沟通会上表示 ， 已有超过200家企业筹划登陆精选层 ， 合格投资者人数超过150万 ， 新三板市场面貌焕然一新 。
来自广证恒生的研究表示 ， 新三板日趋活跃——截至7月15日 ， 合格投资者户数达改革前6倍、做市事件增加331.03%、公募基金陆续入场 。
“精选层落地前 ， 新三板存在的主要问题就是投资者太少、门槛太高、流动性较为缺乏 ， 此次精选层主要就是解决这一问题 。 ”华拓资本总经理朱为绎表示 。
中山证券研究所首席经济学家、研究所所长李湛表示 ， 在精选层落地之前 ， 新三板划分为基础层及创新层 ， 对于合格投资者门槛较高 ， 因此新三板整体的流动性较弱、融资能力有限 。 在改革前 ， 新三板挂牌企业逐渐减少、摘牌企业进一步增加 ， 对投资机构来说则是投资回报较差 ， 板块吸引力较差 。
转板制度的落地 ， 无形中大大提升了新三板对于企业的吸引力 。 根据规定 ， 在新三板精选层连续挂牌一年以上 ， 且符合转入板块上市条件的公司可转板至科创板或创业板上市 。
来自广证恒生的研报数据显示 ， 随着新三板深改的推进 ， 整体摘牌速度有所放缓 。 截至2020年7月15日 ， 新三板共有挂牌企业8528家 。 年内摘牌企业数约为497家 。 从摘牌企业数量上看 ， 2020年1月-6月的摘牌企业数为471家 ， 相较于2019年同期（923家）减少了48.97% 。
“从资金端看 ， 各资金方踊跃进入新三板市场 。 从流动性的情况看 ， 进入2020年以来二级市场的成交量、成交额以及换手率有明显改善 。 ”赵巧敏表示 。
有了开板的预期 ， 精选层流动性大为提升 。 受新三板改革的推进以及潜在精选层企业估值修复的带动 ， 截至7月15日 ， 新三板做市指数累计上涨幅度达24.60% 。
粤开证券研究院首席市场分析师、新三板研究负责人殷越认为 ， 由于投资者的门槛有所降低 ， 精选层为新三板注入新鲜的“血液” ， 活跃交投气氛 。 此外 ， 设置转板上市制度 ， 也为后续精选层企业估值的提升预留了空间 。 与此同时 ， 投资者对后续制度红利的持续释放预期较强 ， 对新三板的信心和关注度较高 。
“交投气氛活跃 ， 能够改善新三板市场的融资环境 ， 进而吸引更多的优质企业加入 ， 促进市场良性健康发展 。 ”殷越表示 。
在朱为绎看来 ， 新三板活跃度有所提高 ， 但总体成交量还不够大 ， 其预计精选层正式落地 ， 日成交量将达到100亿元 。 “真正的流动性和交易提升 ， 还得精选层落地 。 ”
构成多层次市场板块重要一环
自新三板改革推进以来 ， 新三板精选层备受市场关注 。 一方面 ， 精选层将引入连续竞价制度 ， 除涨跌幅限制为30%外 ， 连续竞价制度与现行A股基本保持一致 ， 将大大增加精选层股票的流动性 。 另一方面 ， 精选层权限开通仅需满足2年投资交易经验和10个交易日均100万元资产 ， 门槛大幅降低 ， 将吸引更多投资者的关注 。
广证恒生总经理、首席研究官袁季表示 ， “精选层中设置了转板、公开发行、连续竞价、100万投资者门槛、引入公募基金等制度 ， 交投环境与交易所各板块基本相仿 ， 预计流动性将逐步向主板市场靠近 ， 远优于改革前的新三板 。 ”在袁季看来 ， 精选层的交投环境将有示范效应 ， 并打通基础层-创新层-精选层的投资-退出循环 ， 结合基础层、创新层的制度改革 ， 吸引增量资金进场 ， 达到活跃原有板块优质企业交投的结果 。


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