江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

老司基一枚|又见牛市旗手大暴动，券商的牛车你还要上么？


老司基一枚|又见牛市旗手大暴动，券商的牛车你还要上么？
本文插图

A股又沸腾啦！
今天 ， 各大指数单边上行 。 上证指数上涨2% ， 创业板指大涨近4% ， 科创50大涨超5% ， 医药、科技股全面爆发 ， 两市成交额重回万亿大关 。
板块方面 ， 家用电器、电子、医药生物和非银金融涨幅均超过3% ， 位居涨幅榜前列 。 值得一提的是 ， 作为牛市旗手的券商板块 ， 今天是全线爆发 ， 券商指数大涨4.28% ， 财通证券、哈高科等个股涨停；中信建投、东方财富大涨超7% 。
又见券商大涨 ， 是“老乡 ， 别走”的套路 ， 还是第二波上攻的开始？券商板块的牛车 ， 现在还值得上车么？今天老司基来聊聊这个话题 。
老司基一枚|又见牛市旗手大暴动，券商的牛车你还要上么？
本文插图

中国神券合并风声又起
今年以来 ， 每每券商板块大涨 ， 总有好事者把中信证券和中信建投合并的绯闻拿出来说事 。
这不 ， 今天大涨 ， 中国神券的合并风声又来啦！
昨日 ， 中信证券发布2020年第一次临时股东大会取消议案并增加临时提案及延期召开的公告 。 同日 ， 中信建投发布了新修订的公司章程 ， 其中多项内容与中信证券拟新增内容高度相似 。 这下好了 ， 引得不少投资者又对两家巨头合并展开联想 。 虽两家券商此前已多次澄清合并传闻 ， 但每每传闻再起 ， 中信证券与中信建投股价都会齐涨 。
截至收盘 ， 中信证券大涨5% ， 中信建投涨超7% ， 两家市值一天就涨了456亿 。 当然 ， 收盘后 ， 又有权威媒体出来辟谣了 ， 说这一传闻属于无中生有 。
是的 ， 这让老司基想到了以前的中国神车 。 在2015年那轮大牛市中 ， 南车和北车合并的传闻也是否认否认再否认 ， 到最后 ， 一纸公告说 ， 我们真的合并了 。 否认不要紧 ， 股价从来不说谎 ， 一个劲闷头大涨 。 投资者要的就是这种朦胧美：我说你有 ， 你就有；你没有 ， 我也觉得你有 。
核心投资逻辑是啥？
绯闻能炒炒 ， 对于券商板块是催化因素 ， 是好事 。 但背后的深层投资逻辑 ， 我们也必须梳理清楚 。
老司基这两年一直看好券商板块的投资机会 ， 在2018年底到2019年的一季度行情中 ， 吃了一波翻倍以上的大肉 。 今年7月初的这轮暴涨 ， 短期收益也相当不错 。
为什么我会如此坚定地看好券商板块呢？个人觉得 ， 我们必须用大格局观来分析这个行业 ， 我国直接融资正迎来快速发展机遇 ， 在注册制大背景下 ， 券商行业未来无可限量！
历史上2005-2006年 ， 2014-2015年证券行业两轮大牛市行情分别是由股权分置改革和两融、配资等杠杆资金催化 。 而本轮是由资本市场深化改革和高层坚定推动由间接融资转直接融资体系 ， 带给券商的巨大发展空间和增量投行业绩 。 相对于前两次 ， 想象空间更大更确定、市场的增量资金更健康 ， 我们应该以更高格局来看待 ， 本轮行情较前两次也应更宏大 。
有研究机构给出了未来十年券商投行业务收入的测算 ， 大概有25倍的巨大上升空间！
根据美国1990-2000年直接融资大发展的10年证券化率的提升幅度 ， 假设未来十年中国证券化率有望达到140% ， 债权融资增速按M2测算 ， 预计未来10年投行业务收入空间约1.27万亿元 ， 其中股权融资收入将达到6575亿元 ， 债权融资收入达6100亿元左右 。 2019年证券行业投行收入约为500亿元 ， 行业收入为3600亿元 。
500亿到1.27万亿 ， 妥妥25倍空间 。
在监管坚定推动间接转直接融资的过程中 ， A股注册制的推进、再融资松绑、新三板转板有望带来股市的扩容 ， 投行将深度参与资本市场扩容的过程 ， 有望带动券商投行业务业绩高增长 。 另外 ， 未来银证混业经营将为券商股权融资带来增量业务 ， 券商有相比银行在股权融资领域的优势 。


推荐阅读


上一篇：公司公告|晶瑞股份子公司载元派尔森拟向派尔森科技出售抵债物资

下一篇：德林社|创业板大涨近4%，两市成交额重回万亿，大盘要反转？