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天府财经|本命年的高卫东慌不慌？，贵州茅台动销增速放缓，系列酒零增长

今年48岁的茅台新帅高卫东 ， 正迎来人生的第四个本命年——3月份从贵州交通系统空降茅台 ， 接棒立下汗马功劳的李保芳 ， 至今5月有余 ， 尽管其行事保守谨慎 ， 但是贵州茅台（600519.SH）耀眼的市值和终端一瓶难求的走俏 ， 让其时刻处于镁光灯的照射之下……
天府财经|本命年的高卫东慌不慌？，贵州茅台动销增速放缓，系列酒零增长
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一如高卫东谨慎保守的风格 ， 业绩增速向来高举高打的贵州茅台昨晚交出了一份“保守”的半年报——营收439.5亿元 ， 同比增长11.31% ， 净利226亿元 ， 同比增长13.29% 。
而2019年上半年 ， 公司营收394.88亿元 ， 同比增长18.24% ， 净利199.51亿元 ， 同比增长26.56% 。
虽然营收和净利实现两位数增长 ， 不过与去年同期相比 ， 公司的盈利能力呈现不断下滑趋势 。 更早之前的2016、2017、2018年 ， 其应收和净利的增速更加耀眼 。
除了同比 ， 环比也呈现下滑趋势 。 天府财经注意到 ， 贵州茅台一季度营收244.05亿元 ， 同比增长12.76%；净利130.93亿元 ， 同比增长16.69% 。 不难推算 ， 二季度的营收和净利均呈环比下滑趋势 。
更让人担忧的是 ， 对已经站上千亿规模的茅台而言 ， 其天花板正在逐渐显现 。 半年报显示 ， 公司的高端酒茅台酒（飞天）实现销售收入392.61亿元 ， 同比增长6.22% ， 系列酒销售额为46.55亿元 。
而2019年高端酒销售为347.95亿元 ， 系列酒销售46.55亿元；2018年这两项数据则分别为293.83亿元、39.33亿元 。 由此不难看出 ， 飞天的销售增速大幅放缓 ， 而去年大幅增长的系列酒 ， 今年同期则是零增长 。
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要知道 ， 系列酒是高卫东上任后“双轮驱动”战略重要的“一轮”——为了推动这一战略 ， 今年6月 ， 高卫东就任茅台集团、贵州茅台董事长以来的首个年度股东大会不惜“得罪”投资者 ， 将传统的平价茅台活动改成捆绑销售 ， 强行将系列酒和茅台酒以及生肖酒装在一个大礼盒中 。
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天府财经了解到 ， 礼盒有8瓶酒：53度飞天茅台、鼠年生肖茅台酒、茅台王子酒、汉酱酒、茅台迎宾酒、贵州大曲酒、仁酒、赖茅酒8个品种各一瓶 ， 价格为一盒5666元 。 限量供应5000盒 ， 每人限购一盒 。 在茅台历史上 ， 这亦是首次以组合全系主力产品的方式 ， 向股东提供购酒服务 。
按照惯例 ， 以往贵州茅台的年度股东大会期间 ， 参会股东每人可以官方指导价格获得1箱飞天茅台、2瓶生肖茅台 。 因此 ， 贵州茅台2019年年度股东大会打破惯例 ， 涉嫌“捆绑销售”“搭售” ， 引发了部分股东的不解、不满 ， 甚至有激进者批评高卫东“唯利是图”“钻到钱眼儿里去了”！
有小股东告诉天府财经：
【天府财经|本命年的高卫东慌不慌？，贵州茅台动销增速放缓，系列酒零增长】“以往参加股东大会 ， 除了可以跟高管当面交流实地了解公司发展外 ， 还可以1499的价格购买飞天茅台（生肖茅台1699元） ， 因为这两者投资属性和收藏价值都很高 ， 也容易变现 ， 但是系列酒没什么价值 ， 满大街都能买到 。 ”
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即使高卫东捆绑销售 ， 仍然没能让系列酒上半年销售实现增长 。 按照目前形势 ， 三季度系列酒销售更不乐观 ， 极有可能出现下滑 。 显然 ， 高卫东的“双轮驱动”战略遇到了很大挑战 ， 更大的挑战则是茅台三季度乃至全年的业绩 。
高卫东的前任李保芳曾经承诺 ， 茅台酒今后不会涨价 ， 但是随着近几年销售增速的放缓以及系列酒的突围遇阻 ， 茅台的业绩增长点在哪里？唯一的可能性就是涨价 。 而茅台酒再度提价 ， 这对于深谙官场之道的高卫东而言 ， 将是一个艰难的抉择 。


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