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私募证券|行业良莠不齐 “高门槛”难挡私募证券投资升温( 二 )


另一方面，公募基金和私募基金经理所不同的激励模式，也会影响到二者的投资策略，从而吸引不同风险偏好的投资者 。“私募基金的管理费相对较低，基金经理主要依靠超额业绩获取报酬 。”上述私募业人士强调，“这种投资策略使得私募基金经理在市场较好的时候反而更谨慎，因为一旦市场出现波动，满仓需要弥补的损失会更多 。”
他指出，短期市场情况较好时，选择满仓的公募基金的收益更高，也卖的更好 。但考虑五年以上的长周期回报率，私募证券投资的收益率往往更高，且显示出较强的风险韧性 。这也是吸引投资者的重要原因 。
而随着私募登记备案发展的日趋规范，投资者信赖感也越来越强 。据深圳市私募基金协会常务副会长兼秘书长、私募排排网创始人李春瑜介绍，截至2020年4月末，已登记证券类私募基金管理人8887家，管理规模2.62万亿元；按照今年的发展速度，预期今年三季度管理规模有望创历史新高，突破2.8万亿元 。
良莠不齐蕴藏投资风险
不过，当前私募基金行业仍存在良莠不齐现象 。对于普通投资者而言，需仔细阅读合同，甄别投资风险 。
7月初，浙江省证监局对杭州多家金融机构开展私募业务中存在的违规行为出具警示函 。6月，深圳证监局累计通报131家违规私募名单，并同时披露了部分私募的违规细节 。其中，高龄投资者通过卖房款、养老资金购买私募基金；违反合格投资者要求，向投资者销售10万元以下单只产品；以及向70岁以上投资者募资，未对投资者进行实质审核，未要求投资者提交相关资产证明等现象皆有出现 。
对此，深圳证监局表示，近年来，私募基金行业在支持创新创业、拓宽企业融资渠道方面发挥了积极作用，但也存在良莠不齐、负向攀比甚至出现“爆雷”等问题，严重影响了行业形象和社会稳定 。各私募机构应坚守私募姓“私”底线，确保基金销售这一源头环节依法合规 。
而在专家看来，警惕投资风险仍是重中之重 。深圳市私募基金协会会长孙东升表示，过去一年，私募基金受到伪私募与P2P金融的风险传导，行业声誉与信誉均受到一定负面影响，其粗放式发展的历史遗留问题亟待解决，对于普通投资者而言，不要误认为私募基金就等同于专业、高收益，仍要仔细阅读合同，甄别投资风险 。
实际上，近年来，提升行业规范性、推动私募证券投资基金回归主动管理的本源，也在渐渐成为行业共识 。
自2018年9月起，中基协开始推行私募自查活动，一年多来，已开展了五轮自查，且自查内容不断扩大细化，从最初的15项自查要求到第五次自查23项要求 。此外，各地证监局亦开展了私募管理人随机抽查自查等活动，进一步强化行业自律，规范行业发展 。历次自查活动力度逐步加大，自查内容越发全面细致 。
可以预见，随着各种措施多管齐下，私募市场自查自律的管理规则将获得进一步完善，存量私募管理人逐步完善、而异常经营的私募机构将得到清理，种种措施均有利于私募市场“良币驱逐劣币”，推动行业的良性有序发展 。



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