资管新规延期1年，对资本市场、机构将带来哪些影响？( 二 )
此前 ， 中国财富管理50人论坛和清华大学五道口金融学院在《中国资产管理业务监管研究》课题报告中建议 ， 在延长过渡期后 ， 监管机构应确保法规严肃性 ， 做好预期管理 ， 严格执法 ， 防止再次形成政策博弈 。
有激励、也有处罚
对于过渡期延长1年后的主要政策安排 ， 央行和监管部门则健全激励约束机制进行配套支持 ， 以实现有序整改转型 。
“之前 ， 很多商业银行资产回表有障碍 ， 资产管理业务与表内业务相互分离 ， 此次配套措施为了存量资产回表提供了政策支持和空间 。 ”接近监管部门负责人对第一财经表示 。
比如 ， 激励体现在：对于2020年底前完成整改任务 ， 或整改虽延至2021年底 ， 但进度快于计划 ， 能提前完成整改任务的金融机构 ， 在监管评级、宏观审慎评估、资本补充工具发行和开展创新业务等方面给予适当激励 。
处罚措施体现在：对于未按计划如期在2021年底前完成整改任务的金融机构 ， 除在监管评级、宏观审慎评估、开展创新业务等方面采取惩罚措施外 ， 视情采取监管谈话、监管通报、下发监管函、暂停开展业务、提高存款保险费率等措施 。 对于个别机构弄虚作假或选择性落实相关要求等行为 ， 监管部门将采取监管处罚措施 。
上述《中国资产管理业务监管研究》课题报告也建议 ， 监管应该加强对老产品压降的进度管理 ， 均衡分布压力 ， 对于未能达到进度的机构 ， 及时采取惩罚措施予以校正 。
值得注意的是 ， 央行会同监管部门健全存量资产处置的配套支持措施 。 具体而言 ， 央行鼓励采取新产品承接、市场化转让、合同变更、回表等多种方式有序处置存量资产 。 允许类信贷资产在符合信贷条件的情况下回表 ， 并适当提高监管容忍度 。 已违约的类信贷资产回表后 ， 可通过核销、批量转让等方式进行处置 。 鼓励通过市场化转让等多种方式处置股权类资产 。 稳妥处置银行理财投资的存量股票资产 ， 避免以单纯卖出的方式进行整改 。 优化银行资本补充工具发行环境 ， 进一步增强金融机构资本实力 。 推进金融市场发展 ， 提升新产品接续能力 ， 引导资管行业为资本市场提供长期稳定资金支持 。
延期后 ， 对股市影响有多大？
对于过渡期适当延长政策的实施 ， 市场普遍关注将带来怎样的政策效果？
业内专家认为 ， 延期后 ， 在债券市场方面 ， 可给予金融机构更多时间发行新产品投资债券资产 ， 避免债券市场需求收缩 ， 同时有利于稳定长期限债券投资规模；在股票市场方面 ， 也有利于稳定市场情绪 ， 提振信心 。
“理财子公司将有更充裕的时间完善投研体系 ， 为股市带来增量资金 。 资管资金撤离可能导致的股市资金流出显著减少 ， 避免对市场形成冲击 。 ”上述业内人士表示 。
“过渡期适当延长 ， 将有效对冲疫情对实体经济、金融市场等多方面的冲击 ， 有利于进一步防范和化解风险 。 ”央行有关部门负责人对第一财经说 。
一是 ， 更多存量资产将自然到期 ， 有助于避免存量资产集中处置造成信用收缩 ， 缓解融资方的集中还款压力 ， 在疫情冲击总需求和总供给的环境下 ， 延续对实体经济的资金支持 ， 也降低了资产回表对银行带来的资本压力 。
二是 ， 目前我国资管业务仍处于转型升级时期 ， 过渡期适当延长 ， 能够给予金融机构更多时间 ， 培育长期资金来源 ， 创新发行新产品 ， 提高对存量资产的承接能力 ， 有利于稳定金融市场投资规模 ， 避免市场资金供给过快收缩 ， 维护我国金融市场的稳定运行 。
三是 ， 过渡期适当延长 ， 也有利于实体经济充分利用当前我国金融改革开放的实际成果 ， 积极转换融资模式 ， 扩大融资来源 ， 转换增长动力 ， 为资管业务平稳过渡创造更好的环境和条件 。
“从目前情况看 ， 在新冠肺炎疫情冲击下 ， 我国资管产品总体规模保持了稳定增长 ， 对实体经济融资的支持力度加大 。 随着我国经济逐步恢复常态 ， 过渡期内 ， 资管业务将持续向好发展 ， 影子银行风险将进一步收敛 ， 我国金融市场将更加健康稳定发展 。 ”上述央行负责人称 。
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