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|43家科创板IPO企业观察：产业空白填补加速 电子行业科创属性最强


作者：星瀚
科创、注册制、再融资新规……诸多变化塑造着资本市场的新模样 。 随着变化持续深化 ， 新上市企业的行业偏好、经营逻辑、定价方式 ， 是映射资本市场变迁的重要注释 。 金融界上市公司研究院以科创板IPO企业为主要切入视角 ， 观察了43家近期在科创板成功过会、即将或已经登陆科创版的“产业新股” ， 以此来观察在科创板注册制背景之下产业融资新趋势、新变化 。
细分领域无重叠 多个产业空白被填补
43家重点关注的科创板IPO企业融资总额达到667.76亿元 ， 平均融资额度为15.53亿元 ， 其中融资额度最高的是中芯国际的200.00亿元 ， 最低的是科威尔的2.76亿元 。 保荐机构方面 ， 华泰联合证券保荐8家 ， 排名第一；中信证券保荐6家 ， 排名第二 。 行业分布上 ， 以申万一级分类来看 ， 电子行业上市企业数量最多 ， 其次为医药生物与机械设备 。 电子行业中 ， 半导体相关产业占比最高 ， 细分领域涵盖各类芯片设计、晶圆代工、光学元件、功能性材料、液晶显示等 。 8家医药生物IPO企业中 ， 医疗器械类与制药类平分秋色 ， 其中制药类企业3家为生物制药1家为化学制药 。 机械设备类别中也不乏与医疗器械产业、集成电路产业息息相关的上市公司 ， 此外 ， 从事光伏产业链相关业务的企业也占据了相当数量 。
|43家科创板IPO企业观察：产业空白填补加速 电子行业科创属性最强
本文插图

制图：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经
【|43家科创板IPO企业观察：产业空白填补加速 电子行业科创属性最强】 从主营业务所处的细分领域来看 ， 近期科创板IPO企业填补了部分A股上市公司行业空白 。 其中比较有代表性的企业有板级FPCA测试领域稀缺标的燕麦科技、氢燃料电池第一股亿华通、半导体IP授权龙头芯原股份、国内首家综合性科学服务类上市公司泰坦科技等 。 此外 ， 43家科创板IPO企业的主营业务涉及43个完全不同的细分领域 ， 无重复现象 。
注册制推动IPO加速的背景之下 ， A股上市公司所覆盖的业务领域得到了迅速扩展 ， 各个产业链条上的空白得到补充 。 电子信息、医药生物、机械设备作为近期科创板IPO热门 ， 都具有细分领域众多的行业特性 ， 因此行业内的上市公司业务也体现出较高的差异性 。 光伏、芯片、新能源电池、医疗器械、通信是43家IPO企业主营业务中出现频次最高的词汇 。
医药行业亏损上市最多 盈利能力分化明显
经营数据方面 ， 43家重点观察IPO企业中有5家在2017年至2019年三个财年归母净利润均为亏损状态 ， 分别是君实生物、芯原股份、埃夫特、仕佳光子、奇安信 。 除去以上5家后 ， 另有5家IPO企业在近三个财年中归母净利润出现过亏损 。 从主营业务以及行业类别来看 ， 医药生物企业中近三年出现亏损或连续三年亏损上市的企业较多 ， 其中以制药类居多；芯片类电子行业亏损上市的企业数量排名第二 。 具体情况如下所示：
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制图：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经
毛利率方面 ， 参考2019年年度数据 ， 三大热门行业中医药生物行业的平均毛利率较高 ， 达到65.54％；电子行业处于中游 ， 为39.61％；而机械设备行业的毛利率相对较低 ， 仅有35.04％ 。 从个股来看 ， 毛利率最高的是主营PDF软件服务的福昕软件 ， 毛利率最低是主营铅蓄电池的天能股份 。
净资产收益率方面 ， 集成电路、医疗器械领域相关上市企业的ROE相对较高 ， 排名前三的分别是模拟集成电路设计商思瑞浦、康复医疗器械商伟思医疗、手术吻合器医疗器械商天臣医疗 ， 2019年平均ROE水平均超过40％ 。 结合此前医药生物行业亏损上市企业数量较多的事实可以看出 ， 科创板IPO医药企业在盈利能力方面的两极分化现象较为明显 。


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