中访财经|泰禾再生债务违约，救助？专家称：万科只是“拍了拍”泰禾( 三 )
泰禾还有优质资产吗？
万科郁亮曾高呼“要活下去就要少拿地” ， 2020年上半年在拿地环境宽松下 ， 万科没有积极拿地 ， 此次收购泰禾集团 ， 或能获取物美价廉的土地资源及项目 。
据2019年年报显示 ， 泰禾集团2019年末土地储备总占地面积1303.98万平方米 ， 总建筑面积3270.14万平方米 ， 剩余可开发建筑面积1011.5万平方米 ， 覆盖福建区域、京津冀、长三角、珠三角等区域 ， 但是从泰禾集团此前公布的信息显示 ， 泰禾集团可售未售面积主要分布在福建 ， 达到50% ， 而福建省主要布局城市是福州及漳州 。
在陈霄看来 ， 泰禾集团的土储资源多 ， 万科此举也是低成本扩充土储的时机 。 再次 ， 万科在高呼谨慎拿地下的结果是销售额退出前三 ， 在行业竞争越来越大下 ， 万科也在寻找机会提升规模 。
对于泰禾的出现的债务危机 ， 天风证券报告分析称 ， 高杠杆、激进扩张仍然是高危房企的共同特征 ， 激进扩张是诱因 ， 高杠杆是结果 ， 如果控制不当 ， 可能会造成资金链断裂 。 高端路线、商业地产和无序多元化扩张 ， 可能面临回款慢、资金占用量大的问题 ， 可能影响房企的信用资质 ， 是房地产债券投资中需要关注的重点 。 当然 ， 一切归根到底是企业管理的问题 ， 也就是人的问题 ， 警惕一些管理混乱、高层动荡的企业 。
2020年6月30日 ， 万科在大梅沙万科中心召开2019年股东大会上 ， 万科董事会主席郁亮提出 ， “房地产行业的白银时代特征日趋明显 ， 行业高歌猛进的时代正在远去 ， 行业发展的决定性因素 ， 从土地红利到金融红利 ， 现在到了管理红利时代” 。 可见 ， 万科将完善管理体系摆在了很重要的位置 。 万科假使成为泰禾的第二大股东 ， 却能在管理方面给予泰禾集团一定的建议 。
而在资深房地产评论家薛建雄看来 ， 万科只是“拍了拍”泰禾集团而已 ， 能活就投 ， 死了当我没说过 。 实际只是万科一群职业经理人送给黄其泰个人情而已 ， 背后代价多少不得而知 。 薛建雄认为 ， 实际上泰禾的优势资产早被世茂买走 ， 剩下些问题资产和巨额负债 。
而今泰禾集团官宣债务违约 ， 前有中弘、华业资本、银亿的前车之鉴 ， 泰禾集团将如何走出资金困境 ， 让我们拭目以待 。
内容来源：商学院杂志
文：胡嘉琦 朱耘
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