贝壳投研|顺丰是如何做到千亿市值的？，管理费用率远高于竞争对手
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提到顺丰大家可能会想到“速度快”、“服务到家”、“空运”等 ， 在贝壳投研（ID:Beiketouyan）看来这其实是顺丰的核心竞争力：高效、智能、低成本为其竞争力 。 谁又能想到顺丰坎坷的经历呢？由一个人慢慢发展为一个团队 ， 在到现在的千亿市值 ， 顺丰为什么能打败竞争对手呢？
一、从财务分析来看
净资产收益率可以很直观的看出公司的盈利能力 ， 它能反映公司以自有资金赚钱的能力 ， 该指标越高 ， 说明公司的盈利能力较强 。
三家快递公司的净资产收益率呈现出一定的变化趋势和变化规律 ， 可以分为三个阶段：
2014-2015年 ， 快递行业起步较晚 ， 发展较为滞缓 ， 净资产收益率均有下降趋势 ， 韵达股份最高 ， 而顺丰控股和圆通速递仅有3%左右 。
2015-2016年 ， 三家公司发展迅速 ， 韵达股份上涨最多 ， 增加至54.77%；顺丰控股在39.4% ， 而圆通速递还不到30% ， 增长幅度相对较小 。
2016-2019年 ， 三家公司的净资产收益率都呈下滑趋势 ， 顺丰控股下降的尤为明显 ， 2019年为14.68% ， 而韵达股份和圆通速递也有相应的下降 。 
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这主要和公司的管理费用率密切相关 。
顺丰近几年管理费用率一直是最高位置 ， 这和职工薪酬是分不开的 ， 外包成本和品牌使用费也有相应增加 。 
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职工薪酬由67亿元增加到77亿元 ， 2018年管理人员数量为18489人 ， 2019年管理人员数量有所下降为16458人 ， 但整体的职工薪酬有所上涨 ， 顺丰是以岗定薪 ， 在加上公司越来越重视受教育程度 ， 不断增加高教育水平人才 ， 大专以上学历的人才数量在增加 ， 高中及以下学历在逐渐减少 ， 比如2018年博士学历人数是60人 ， 2019年是68人 ， 其他学历也有相应增加 ， 通过差异化、多元化的激励机制 ， 吸引和保留公司核心人才 ， 使核心人员与公司的利益保持一致 ， 推动公司业绩持续增长 。 
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外包成本增加1.08亿元 ， 增长了16.4倍 ， 主要和公司的运营模式有关系 ， 公司部分非核心环节辅以外包模式 ， 这增加了公司经营的稳定性 ， 还能保证在异常风险事件、运营时效、成本等方面的可控性 。
品牌使用费2018年为零 ， 2019年增加了953万元 ， 增大了品牌的使用 。 
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在贝壳投研（ID:Beiketouyan）看来顺丰的净资产收益率虽不占优势地位 ， 但其盈利能力也是很可观的 。
二、竞争力分析
【贝壳投研|顺丰是如何做到千亿市值的？，管理费用率远高于竞争对手】1.科技实力
科技实力雄厚 ， 具有行业独特的核心竞争力 。 顺丰在大数据、人工智能、综合物流方案投入较多 ， 目前已申请的专利有2361项 ， 软件著作权有1220项 ， 专利的持有量在国内行业排名居第一位 。
顺丰已完成供应链智能规划管理平台的搭建 ， 以机器学习、大数据分析等技术为基础 ， 打造一站式的智慧供应链系统 ， 塑造顺丰供应链核心竞争力；实现区块链技术在疫苗及药品溯源、农产品溯源、等多个领域的应用；建设溯源平台、存证平台、供应链金融平台 ， 在区块链底层、物联网可信接入、联盟治理、隐私保护和计算方面积极探索 ， 取得了明显进展 。
2.自主研发能力
顺丰具备完备的自主研发能力 ， 如无人机 。 公司已全面掌握了物流无人机核心技术 ， 申请中已获得的相关专利340多项 ， 其中发明专利申请占比近50% 。 公司根据实际业务场景 ， 全面布局物流无人机 ， 全面覆盖服务范围 ， 极大的提高了服务效率 。
根据2018和2019年的研发费用来看 ， 顺丰控股的研发投入达到10亿元 ， 而韵达股份和圆通速递的研发投入均不足2亿元 ， 从数据对比来看 ， 顺丰控股具有很强的研发能力 。 
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3.营业收入破千亿
2014年营业收入增长保持一致 ， 2015年开始 ， 顺丰控股呈直线式上升 ， 远超韵达股份和圆通速递 ， 2019年实现1121.93亿元的营业收入 ， 在快递行业单价持续下降的前提下 ， 顺丰控股还能保持营业收入的增长 ， 它的业务量保持逐年增长 ， 虽不及韵达和圆通 ， 但始终保持在行业龙头地位 。 这也和顺丰的营销模式有关系 ， 顺丰精准定位中高端产品 ， 凭借直营模式 ， “天网+地网+信息网”三网合一网络资源以及强大的科技实力 ， 稳居国内快递行业龙头地位 。 
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总之 ， 顺丰很快的在快递行业展露头角 ， 与其强大的科技实力、自主研发能力以及高效的服务是分不开的 ， 未来会发展得更好 。 （ty014）
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