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证券时报|同业存单年内单月首破2万亿！中低评级认购率不足 中小银行难题来了？( 三 )


根据Wind数据显示 ， 2020年5月至7月主体评级为AAA的同业存单计划发行规模分别为9451亿元、12769亿元以及14777亿元 ， 同期实际发行规模分别为7983亿元、10987亿元以及12696亿元 ， 认购率均在84%以上 。
但到了主体评级为AA+的同业存单 ， 6、7月计划发行规模分别为1412亿元、1283亿元 ， 同期实际发行规模为996亿元、710亿元 ， 发行认购率分别为70.59%、55.32% 。
主体评级为AA的同业存单 ， 6、7月计划发行规模分别为486亿元、537亿元 ， 同期实际发行规模为348亿元、240亿元 ， 发行认购率分别为71.61%、44.84% 。
换言之 ， 在7月份同业存单发行量大幅上升的同时 ， 较低评级的存单却更不受待见 ， AA+与AA级存单发行认购率环比均下降了15个百分点以上 。
“同业存单认购总体受市场流动性状况和风险偏好影响较大 ， 目前来自国内外的压力使经济不稳定的因素增多 ， 机构避险意识上升 。 ”中南财经政法大学数字研究院执行院长盘和林指出 ， 但是同业存单发行热情依然较高 ， 竞争日益激烈 ， 相对于大银行 ， 中小银行风险依旧存在 ， 出于规避风险的考虑 ， 机构持有这些同业存单的意愿会降低 ， 导致认购率不足 。
国盛证券的研究报告指出 ， 未来几个月同业存单发行量依然将高位运行 ， 融资利率同样将保持高位甚至进一步提升 。 如果按照 6-7 月的压降结构性存款的节奏 ， 8-9 月结构性存款每月的压降规模也将在 8000 亿左右 。 因而 8-9 月中小银行对同业存单的需求量将依然偏强 ， 这会支撑同业存单的发行规模和利率 。


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