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简单观察|东方证券-兼论20年8月十大关注标的：上行的根基依然坚实

东方证券研报作者：蒋晨龙 ， 薛俊
【简单观察|东方证券-兼论20年8月十大关注标的：上行的根基依然坚实】我们十大关注标2020年7月的平均涨跌幅为28.06% ， 继续大幅跑赢沪深300指数15.31个百分点；7月单月来看 ， 中国中免（+58.36%）、旗滨集团（+53.71%）、歌尔股份（+45.44%）、安琪酵母（+33.18%）等标的的涨幅靠前 。 截至7月31日 ， 十大金股组合2020年相对于沪深300的超额回报率为41.57% ， 2020年十大金股组合的累计回报率为56% 。 展望8月 ， 我们核心观点是：持续的政策支持、宽松的流动性、充足的资金流入、企业盈利复苏将会是下半年A股市场最坚实的根基 ， 继续看好市场：一、7月底政治局会议定调积极 ， 将会提供下半年A股市场一个稳定、呵护的政策环境 。 具体来看：（1）会议不断强调中长期/持久战等字眼 ， 意味着政策思路的延续性会比较好 ， 更考虑长期的效果 ， 可以稳定投资者和企业经营者的预期 。 （2）保持货币供应量和社会融资规模合理增长 ， 推动综合融资成本明显下降 ， 我们理解有两个角度 ， 一是长短期融资成本都要降低 ， 另一点是包括股权融资在内各个渠道融资成本都要降低 。 结合近期央行与发改委等四部委发布的《关于做好2020年降成本重点工作的通知》中 ， 提到“继续疏通货币政策传导机制 ， 灵活运用降准、公开市场操作、再贷款再贴现等货币政策工具 ， 保持流动性合理充裕” ， 我们认为下半年流动性政策依然偏暖 。 （3）“十四五规划”预热、国内大循环和双循环等政策基调确定 ， 未来三-五年的长期政策蓝图徐徐展现 。 二、全球央行实施的宽松货币政策持续 ， 流动性充裕 。
疫情冲击下 ， 欧美日发达国家央行维持零利率及负利率 ， 美联储7月议息会议维持无限量购买金融资产的“鸽派”基调 ， 同时考虑控制收益率曲线等更大力度的流动性支持政策 。 国内政治局会议同样定调降低企业综合融资成本 。 目前LPR利率和十年期国债收益率均处于低位 。 三、资金通过新发基金、陆股通及险资等有序流入A股市场 。 上半年新发基金和陆港通流入资金分别达到1.22万亿份和1565亿 ， 银保监会提高险资投资比例 ， 下半年增量资金有望继续流入A股 。 四、全球实体经济复苏缓慢但持续 ， 二季度国内经济和企业盈利已率先复苏：工业增加值、工业企业利润和投资等宏观数据已出现明显回暖；随着工业和消费的回暖 ， 以及上半年财政和货币政策效力的显现 ， 我们认为今年下半年中国经济和企业盈利将延续二季度以来的回升趋势 。 五、创业板指交易制度和注册制上市有望在8月中旬开闸 ， 预计将持续提升成长和消费医药等板块的交易活跃度 。 配置方面：1、科技板块将持续受益于经济结构转型、资本市场监管放开和提升硬件科技竞争力的政策 。 2、中报和中长期业绩确定性强的板块值得持续关注 ， 主要为医药、必选消费板块为主 。 3、受益于经济复苏的金融、建材、化工、有色等周期板块有望出现可观的估值修复行情 。 4、军工板块预期差较大 ， 行业基本面发生重大反转 ， 我们继续维持推荐 。 2020年8月关注标的为：旗滨集团(601636 ， 买入)、中国中免(601888 ， 买入)、顺丰控股(002352 ， 未评级)、美亚柏科(300188 ， 买入)、钢研高纳(300034 ， 买入)、海螺水泥(600585 ， 增持)、三一重工(600031 ， 买入)、长春高新(000661 ， 未评级)、长信科技(300088 ， 买入)、歌尔股份(002241 ， 买入)风险提示：1、疫情持续发酵；2、政策不及预期


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