泰达宏利|泰达宏利基金赖庆鑫：下半年迎来经济复苏 看好周期类行业龙头股
时间来到2020年8月份 ， “不确定性”仍是A股市场上绕不开的话题 ， 与去年相比 ， 今年的宏观环境变动较大 ， 一场突如其来的新冠疫情让整个国民经济、资本市场都蒙上了一层阴影 ， 眼看国内疫情进一步得到控制、眼看“经济复苏”呼声又起 ， 受影响最大的周期行业会有怎样的表现？
近日 ， 泰达宏利蓝筹混合的基金经理赖庆鑫公开分析了这个问题 ， 从宏观环境形势变动的基调到细分行业的投资机会 ， 赖庆鑫仔细解读了今年下半年周期行业的投资框架和行业比较 ， 其意见对投资者有一定的借鉴意义 。
对周期类行业影响最大的是宏观环境 。 赖庆鑫分析称 ， 目前来看市场融资环境明显改善 ， 经济复苏是今年下半年大的主线：“央行上半年发布会强调危机模式结束 ， 明确货币政策向常态回归 ， 货币边际宽松程度不如上半年；如果要预测经济增速的话 ， 今年三季度可能会有5%-6%的GDP增速 ， 明年一季度 ， 这个增速可能会更高 。 ”
定了经济复苏的主基调后 ， 投资者该如何把握周期类行业的投资机会？赖庆鑫表示 ， 回顾历史经验可以发现 ， 每一次经济下行 ， 都会导致各行业向龙头集中 ， 周期类行业更是如此 ， 随着行业龙头地位不断提升 ， 主流思路肯定是买行业龙头股而非二线弹性股的 。
赖庆鑫认为 ， 价格上涨依然是周期股上涨永恒的主题 ， 也是纯周期板块上涨最大的驱动力 。 “实际上 ， 过去两年我们对周期股的表现没有很乐观 ， 是因为在2017年PPI见顶后 ， 整个周期行业已经持续下行了三年 ， 但在当前这个时点 ， 价格上涨的苗头已经显现出来 。 ”
具体到细分行业上 ， 赖庆鑫尤其看好三个板块的整体性投资机会——机械、石化和有色金属 。 他进一步分析道 ， 看好机械行业的逻辑是 ， 疫情下自动化率短期快速提升 ， 工程建设机械(600984,股吧)化已持续提升三年；石化行业 ， 从2016年开始进入投资期的民营大炼化逐渐投产；有色金属价格的上涨 ， 也有实际利率下行、国际间竞争加剧等因素的支撑 。
【泰达宏利|泰达宏利基金赖庆鑫：下半年迎来经济复苏 看好周期类行业龙头股】除此之外 ， 赖庆鑫还看好另外两个方向的周期类投资机会：在行业龙头方向上 ， 看好化工、建材和汽车行业的龙头股；在成长性机会上 ， 电新和物业管理行业正处在快速成长期 ， 行业成长空间巨大 。
（责任编辑：任刚 HF008）
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