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ZAKER| 上市主要存在风险分析，北京柠檬微趣科技首次发布在创业板上市

中商产业研究院商情报网讯：北京柠檬微趣科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市 。 据了解 ， 北京柠檬微趣科技股份有限公司主要从事动游戏产品的研发、销售及维护 ， 包括移动休闲游戏的内容设计、技术开发以及推广、更新等 ， 主要采用联合运营的方式运营 。
主要财务指标
北京柠檬微趣科技股份有限公司资产总额和净利润逐年增加 ， 2017年度资产总额为32,240.42万元 ， 2018年度资产总额为38,767.91万元 ， 2019年资产总额为50,191.38万元；2017年度净利润为8,997.32万元 ， 2018年度净利润为9,820.19万元 ， 2019年度净利润为13,841.14万元 。
主要财务指标表
ZAKER| 上市主要存在风险分析，北京柠檬微趣科技首次发布在创业板上市
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资料来源：中商产业研究院整理
【ZAKER| 上市主要存在风险分析，北京柠檬微趣科技首次发布在创业板上市】本次上市存在的风险
（一）经营风险
（1）产品集中度较高的风险
柠檬微趣首次公开发行股票并在创业板上市申请文件上市保荐书3-1-3-6报告期内 ， 公司营业收入主要来源于《宾果消消消》一款游戏产品 ， 2017年度、2018年度及2019年度 ， 该款游戏收入占当期主营业务收入的比重分别为96.49%、74.43%和88.92% 。
《宾果消消消》自2014年上线以来 ， 公司对其进行持续的更新 ， 不断注入新的游戏元素 ， 同时适时推出新产品 ， 使得公司产品集中度有所下降 。 公司若无法发挥研发优势和利用技术储备 ， 不能提前把握玩家偏好 ， 加大研发投入 ， 成功开发并推广新的游戏产品 ， 满足游戏用户需求 ， 将会对公司的持续盈利造成重大不利影响 。
（2）跨境经营风险
为进一步落实公司国际化发展战略 ， 开拓海外市场 ， 公司在美国与香港设立全资子公司 ， 负责公司游戏产品在海外市场的销售 。 2017年度、2018年度和2019年度 ， 公司来自境外的营业收入分别为9,309.65万元、10,770.03万元和5,791.52万元 ， 占营业收入的比重分别为24.03%、32.40%和16.63% 。 随着境外业务的开展 ， 公司将面临境内外不同市场环境的挑战 。 如果相关国家或地区关于业务监管、外汇管理、资本流动管理或税收管理等方面的法律、法规或政策发生对公司不利的变化 ， 将会对公司的业务拓展产生不利影响 。
此外 ， 跨境经营将增加公司的管理难度 ， 随着公司境内外业务规模的不断扩大 ， 如果公司管理层不能同时提高自身管理水平 ， 也将给公司的经营管理带来一定的风险 。
（3）渠道集中带来的经营风险
报告期内 ， 公司采用联合运营模式进行游戏运营 ， 公司的客户均为渠道商/运营商 。 2017年度、2018年度及2019年度 ， 公司前五大客户合计收入占比分别为74.68%、78.41%和81.21% 。 若公司不能与主要渠道商/运营商维持良好的合作关系 ， 或开发更多的市场渠道 ， 或未来游戏渠道商/运营商调整合作模式 ， 或因其他因素而终止与公司的合作关系 ， 将影响公司盈利能力和持续经营能力 。
（4）场地租赁风险
公司日常经营场所均系租赁取得 ， 倘若发生租赁到期无法续租、出租方违约收回租赁场地或者租金大幅上涨的情形 ， 公司存在日常经营场所无法续租的风险 ， 将在短期内对公司正常经营活动产生影响 。
（二）创新风险
（1）新产品开发风险
近年来 ， 移动游戏行业发展迅速 ， 玩家偏好转变和游戏热点切换速度越来越快 ， 游戏类别的不断细分导致市场竞争更加激烈 。 游戏开发商若要在细分市场中获得更高市场份额 ， 必须通过自身技术的改良、游戏版本的升级和专业团队的培养等方式提升综合能力 ， 才能开发出品质优良的移动游戏产品 。 移动游戏的品质很大程度决定于游戏公司对玩家偏好的响应 ， 而玩家的兴趣不断变化 ， 能否及时准确的预测游戏用户的兴趣喜好以及消费需求 ， 并有针对性的推出新游戏产品吸引新用户并留住老玩家 ， 成为游戏开发是否成功的关键因素 。 新游戏在开发和测试阶段均需投入大量成本 ， 若新游戏在投放市场后出现下载情况不佳、用户活跃度不够和充值意愿不强的情形 ， 则可能削弱公司的盈利能力 ， 从而对公司经营发展造成不利影响 。
（三）技术风险
（1）核心技术人员流失的风险
游戏行业是知识和技术密集型行业 ， 核心技术人员对企业产品创新起着关键作用 。 在移动游戏行业快速发展的环境下 ， 市场对技术人员的需求迅速增加 ， 且游戏行业从业人员流动性较大 ， 业内高水平人才短缺 。 公司未来若无法合理运用各项激励机制维护现有技术人员的稳定性并不断吸收新的专业人才 ， 将给公司产品开发带来困难 ， 削弱公司核心竞争能力 。
（2）技术更新风险
移动游戏行业处于快速发展阶段 ， 新技术、新产品不断涌现 ， 如增强现实技术、虚拟现实技术等给市场带来新的变化 。 若公司未来无法把握技术变革和行业发展趋势 ， 并随之调整公司业务发展方向 ， 或公司研发速度及技术储备无法跟进市场更新速度 ， 可能使公司面临游戏开发的技术瓶颈 ， 游戏产品无法获得市场认可 ， 对公司未来的竞争能力与持续经营能力产生不利影响 。


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