股票|永续合约vs季度交割合约：区别是什么？
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合约交易的最大魅力在于交易者只需付出相当于标的加密资产市值极小一部分的现金即可通过杠杆获得更大敞口 。 这就意味着小幅的价格波动也可以被放大 ， 从而获得更高的投资收益 。
币安平台设有不同的合约交易市场 ， 我们提供以下两种合约交易旗舰产品：永续合约和季度交割合约 。
用户经常问的一个问题是：这两种产品的区别到底是什么？它们各自拥有什么独特的重要功能？
在这篇文章中 ， 我们将深入探讨这两种交易合约的区别 ， 让用户了解不同的交易产品 ， 从而找到实现投资组合多样化的新方式 。
首先 ， 我们先比较这两种产品的合约参数 。
如需了解更多信息 ， 请阅读常见问题与指南 。
永续合约vs季度交割合约：区别是什么？
1. 到期
传统的交易合约规定 ， 交易者可以在某个指定日期之前以指定价格购买或出售标的资产 。 换言之 ， 交易合约是有期限的 ， 根据各自设定的周期 ， 会有到期的一天 。 例如 ， 我们的BTC 0925合约是季度合约 ， 在发行3个月后将会到期 。
而永续合约 ， 顾名思义 ， 没有到期日 。 因此 ， 与传统交易合约不同 ， 永续合约的交易者无需留意各种履约日期 。 例如 ， 交易者可以永久持有空头仓位 ， 直至清算为止 。
作为交易者 ， 我们需要留意各种到期日 ， 因为它们会影响到退出策略 。 在开始交易前 ， 我们必须了解两个与合约到期相关的术语：“到期日”和“展期” 。
到期日指的是可以对这份合约进行交易的最后一天 ， 可能被设置为到期月的第三个周五 。 例如 ， BTCUSD 0925季度合约的到期日是9月25日 ， BTCUSD 1225合约的到期日是12月25日 。 到期之前 ， 交易者有三个选择：
1. 在到期之前平仓 。
2. 从到期月起再往后展期 ， 直到下个周期的到期月 。
3.让合约到期 ， 进行交割 。
2. 展期
因为永续合约不会到期 ， 用户就不需要进行“展期” 。 “展期”指的是在到期月关闭到期的合约并在新一个月开启新的合约 。 展期是为了避免承担合约清算所造成的成本与义务 。
交易者如何进行合约展期？
要进行合约展期 ， 只需要卖出本月到期合约 ， 并买入下月新合约即可 。 例如 ， 如果你买入了10张9月的BTCUSD看多合约 ， 只需要卖出这10张合约并同时买入10张12月的合约即可 。
交易者会留意即将到期合约和下一周期合约的交易量变化 ， 从而决定展期时机 。 通常来说 ， 随着即将到期合约接近到期日 ， 其交易量会不断下降 。
需要展期的交易者可以在到期前任何时候进行展期 ， 但建议在到期日之前提前展期 ， 因为市场流动性将随交易者展期而大幅下降 。 这一效应会使得基差增大 ， 可能造成滑点 。
3. 融资费用
与永续合约不同 ， 季度合约没有融资费用 。 这是长线投资者和对冲交易者的利好 ， 因为融资费用会不断波动 。 尤其是在极端市场形势中 ， 保持多头仓位需要高额的融资费用 。 此外 ， 融资费用还将交易者使用的杠杆倍数纳入计算范围 ， 可能对盈亏造成重大影响 。
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【股票|永续合约vs季度交割合约：区别是什么？】
如图所示 ， 随着比特币价格回弹 ， BTC永续合约的融资费用大幅上涨 。 这说明了市场中购买压力的不平衡 。 因此 ， 这一效应将使得持有多头仓位的成本不断增加 。 我们从图中观察到 ， 随着对BTC合约的需求增长 ， 融资费用在数小时内就升高了一倍 ， 从0.05%升高至 0.1% 。 在这种情况下 ， 持有10万美元的仓位就需要100美元的融资费用 。
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