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#IPO早知道#好未来与投行洽谈回港二次上市：至多募集20亿美元IPO早知道2020-08-05 09:36:590阅

_原题为：好未来与投行洽谈回港二次上市：至多募集20亿美元 ， 最快年底前完成
作者：Stone Jin
据IPO早知道消息 ， 好未来已与投行就回港二次上市事宜进行密切洽谈 ， 最快于2020年年底前完成 ， 至多募集20亿美元 ， 上市时间和募资规模目前尚未最终确定 。
截至北京时间今晨美股收盘 ， 好未来报于每股78.84美元 ， 市值约为473.35亿美元 。 若按出售5%的股权计算 ， 好未来回港二次上市的募资规模可至多达到约24亿美元 。
值得注意的是 ， 国内K12教育公司在资本市场上的座次在本周还发生了明显变化：跟谁学(NYSE:GSX)的市值在美东时间周一盘中正式超过新东方 (NYSE:EDU) ， 目前仅次于好未来 。
显然 ， 对于好未来而言 ， 目前领先后两者近一倍市值的表现固然令其坐稳头把交椅 ， 但面对跟谁学、以及今明两年潜在上市的多家明星公司的冲击 ， 好未来仍需要继续覆盖更多的用户群体 ， 并展现出更好的盈利能力 。
7月30日 ， 好未来发布了截至2020年5月31日的2021财年第一季度财报 ， 整体业绩表现较为可观 。
2020财年第一季度 ， 好未来的净收入为9.107亿美元 ， 同比增长35.2% ， 超出此前8.96亿美元的预期上限；单季度的营收创历史新高 。
此外 ， 好未来在第一季度实现扭亏为盈 ， 净利润为8170万美元 ， 而2020财年同期的净亏损为1620万美元 。
运营数据方面 ， 好未来旗下长期正价课的学生总人数为295.6万 ， 较2020财年同期的171.8万增长72.1%；截至2020年5月31日 ， 好未来在90个城市共设有936个教学中心 ， 而上一季度末则拥有871个教学中心 ， 净增加65个 。
好未来首席财务官罗戎表示：“一季度的业绩增长主要来自于学而思网校和学而思培优的业务驱动 ， 学而思网校的业绩在一季度增长较快 ， 学而思培优业务也保持着健康的增长 。 ”
另据好未来财务副总裁Linda He在财报电话会议上透露 ， 目前好未来的核心业务仍为学而思培优小班 ， 在第一季度的营收占比为68%；而学而思网校在第一季度的收入占比已达到25% ， 超出2020财年同期10个百分点 。
罗戎还补充道 ， 第一季度学而思网校的长期正价课程入学人数为128万 ， 同比增长143% 。 “去年好未来在线业务方面有20%的学生是来自二、三线城市 ， 过去几个月 ， 来自二、三线城市的学生越来越多 ， 未来将会有更多 。 ”罗戎称 。
【#IPO早知道#好未来与投行洽谈回港二次上市：至多募集20亿美元IPO早知道2020-08-05 09:36:590阅】好未来预计 ， 第二季度的收入预计为10.776至11.05亿美元 ， 同比增幅为18%至21% ， 其中学而思网校的收入预计继续保持超过100%的增长 。
当然 ， 在亮眼财报的背后 ， 目前好未来仍面临一大挑战 ， 即教育行业的暑期投放大战尚未完全反映在上述财报中 。
因疫情影响 ， 今年头部教育企业的投放力度显而易见地将超过过往任何一年 。 罗戎在电话会议中也提及 ， 数家公司近期在一级市场中募得新一轮的资金 ， 相较5年前初次涉及在线教育时 ， 竞争的激烈程度已今非昔比 。
何况 ， 鉴于在营销上的巨额投入 ， 好未来2020财年的净亏损为1.1亿美元 ， 而2019财年则实现3.6亿美元的净利润 。
这意味着 ， 在大规模烧钱的情况下 ， 好未来是否能够保持持续稳定的盈利能力目前仍是一个未知数 。
好在 ， 好未来的现金储备较为充裕 ， 截至2020年5月31日 ， 好未来现金、现金等价物及短期投资合计余额为29.144亿美元 ， 而2020财年末的余额则为22.193亿美元 。
值得一提的是 ， 在好未来一季度财报发出后 ， 多家国家外知名券商投行已纷纷上调好未来的目标价 ， 如野村证券将目标价上调至93美元 ， 交银国际和大和则将其上调至90美元 。
换言之 ， 目标价较好未来当前股价仍有15%至20%的上升空间 。
在在线教育二次井喷的2020年完成回港二次上市 ， 似乎确实是一个明智的选择 。


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